Propagação da borboleta.
O que é um 'spread de borboleta'
Um spread borboleta é uma estratégia de opção neutra combinando spreads bull e bear. Os spreads borboleta usam quatro contratos de opção com a mesma expiração, mas três preços de exercício diferentes para criar uma faixa de preços da qual a estratégia pode lucrar. O comerciante vende dois contratos de opção ao preço médio de exercício e compra um contrato de opção com um preço de exercício mais baixo e um contrato de opção a um preço de exercício mais alto. Ambos os postos e chamadas podem ser usados para uma propagação de borboleta.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Spread De Borboleta'
Spreads de borboleta têm risco limitado, e as perdas máximas que ocorrem são o custo do seu investimento original. O maior retorno que você pode ganhar ocorre quando o preço do ativo subjacente está exatamente no preço de exercício das opções do meio. Negociações de opções deste tipo são estruturadas para ter uma alta probabilidade de obter lucro, embora um pequeno lucro. Uma posição longa em um spread borboleta terá lucro se a volatilidade futura do preço das ações subjacentes for menor que a volatilidade implícita. Uma posição vendida em um spread borboleta terá lucro quando a volatilidade futura do preço das ações subjacentes for maior do que a volatilidade implícita.
Um exemplo de propagação de borboletas.
Ao vender duas opções de compra a um determinado preço de exercício e comprar uma opção de compra em um preço de exercício superior e um preço de exercício mais baixo (muitas vezes chamado de “asas da borboleta”), o investidor estará em posição de lucrar se a opção subjacente O ativo atinge um determinado ponto de preço na expiração. Um passo crítico na construção de uma propagação apropriada de borboletas é que as asas da borboleta devem estar equidistantes do preço de ataque do meio. Assim, se um investidor a descoberto vender duas opções sobre um ativo subjacente a um preço de exercício de US $ 60, ele deverá comprar uma opção de compra cada, nos preços de exercício de US $ 55 e US $ 65.
Nesse cenário, um investidor faria o lucro máximo se o ativo subjacente tivesse um preço de US $ 60 no vencimento. Se o ativo subjacente estiver abaixo de US $ 55 no vencimento, o investidor perceberia sua perda máxima, que seria o preço líquido da compra das duas opções de compra de ala mais os lucros da venda das duas opções de ataque intermediário. O mesmo ocorre se o ativo subjacente tiver um preço de US $ 65 ou acima no vencimento.
Se o ativo subjacente tiver um preço entre US $ 55 e US $ 65, poderá ocorrer perda ou lucro. O montante do prémio pago para entrar na posição é fundamental. Suponha que custa US $ 2,50 para entrar na posição. Com base nisso, se o ativo subjacente tiver um preço abaixo de US $ 60 menos US $ 2,50, a posição sofreria uma perda. O mesmo vale se o ativo subjacente tiver um preço de US $ 60 mais US $ 2,50 no vencimento. Nesse cenário, a posição lucraria se o ativo subjacente tivesse um preço entre US $ 57,50 e US $ 62,50 no vencimento.
Long Call Spread Borboleta.
Existem vários tipos diferentes de propagação de borboletas. O spread longo de borboletas é criado com a compra de uma opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício baixo, escrevendo duas opções de compra com dinheiro e comprando uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar no negócio.
Spread de borboleta de chamada curta.
O spread curto de borboleta é criado por uma opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício baixo, compra de duas opções de compra no dinheiro e venda de uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais alto. Um crédito líquido é criado ao entrar na posição.
Long Coloque Spread Borboleta.
O spread de borboleta longo é criado com a compra de um put com um preço de exercício mais baixo, com a venda de duas opções de compra e a compra de um put com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar na posição.
Curto Coloque Borboleta Spread.
A propagação de borboleta de venda curta é criada escrevendo-se uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de exercício baixo, comprando duas opções no dinheiro e escrevendo uma opção de venda in-the-money a um preço de exercício mais alto.
Propagação de borboleta de ferro.
O spread borboleta de ferro é criado com a compra de uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de exercício mais baixo, escrevendo uma opção de venda com dinheiro com um preço médio de exercício, escrevendo uma opção de compra com dinheiro preço médio de exercício e compra de uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. O resultado é uma negociação com um crédito líquido mais adequado para cenários de menor volatilidade.
Propagação reversa da borboleta do ferro
O spread reverso borboleta de ferro é criado escrevendo-se uma opção de venda fora do dinheiro a um preço de exercício mais baixo, comprando uma opção de venda no dinheiro a um preço médio de exercício, comprando uma opção de compra no dinheiro um preço de exercício médio e escrever uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais alto. Isso cria um comércio de débito líquido mais adequado para cenários de alta volatilidade.
10 opções estratégias para saber.
10 opções estratégias para saber.
Com muita frequência, os investidores entram no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seu risco e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, montamos essa apresentação de slides, que esperamos que encurte a curva de aprendizado e direcione você para a direção certa.
10 opções estratégias para saber.
Com muita frequência, os investidores entram no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seu risco e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, montamos essa apresentação de slides, que esperamos que encurte a curva de aprendizado e direcione você para a direção certa.
1. Chamada Coberta.
Além de comprar uma opção de compra a descoberto, você também pode participar de uma estratégia básica de chamada coberta ou de compra e venda. Nessa estratégia, você compraria os ativos diretamente e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra nesses mesmos ativos. Seu volume de ativos deve ser equivalente ao número de ativos subjacentes à opção de compra. Os investidores freqüentemente usarão essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos, e estiverem procurando gerar lucros adicionais (por meio do recebimento do prêmio de compra), ou proteger contra um potencial declínio no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamadas cobertas para um mercado em queda.)
2. Casado Put.
Em uma estratégia de venda casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo em particular (como ações), simultaneamente compra uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando estiverem otimistas em relação ao preço do ativo e quiserem se proteger contra possíveis perdas de curto prazo. Essa estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro e estabelece um piso caso o preço do ativo caia drasticamente. (Para mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Casamentos: um relacionamento protetor.)
3. Spread Call Broad.
Em uma estratégia de spread de call bull, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Esse tipo de estratégia de spread vertical é frequentemente usado quando um investidor está otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia os Spreads de crédito Vertical Bull e Bear.)
4. Urso Coloque Spread.
O urso colocar estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical como o spread de chamada de touro. Nessa estratégia, o investidor adquirirá simultaneamente opções de venda a um preço de exercício específico e venderá o mesmo número de opções a um preço de exercício mais baixo. Ambas as opções seriam para o mesmo ativo subjacente e têm a mesma data de vencimento. Este método é usado quando o negociador está em baixa e espera que o preço do ativo subjacente caia. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre essa estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa ruiva para a venda a descoberto.)
Academia de Investopedia "Opções para Iniciantes"
Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se estiver pronto para dar o próximo passo e aprender:
Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordar chamadas como adiantamentos e Coloca como seguro Interpretar as datas de vencimento e diferenciar o valor intrínseco do valor de tempo Calcular os breakevens e o gerenciamento de riscos Explorar conceitos avançados, como spreads, straddles e strangles.
5. Colar Protetor.
Uma estratégia de colar de proteção é executada através da compra de uma opção de venda fora do dinheiro e da emissão de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo ativo subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em uma ação ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear os lucros sem vender suas ações. (Para obter mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não se esqueça do colar protetor e como funciona um colar protetor.)
6. Long Straddle.
Uma estratégia de opções de longo prazo é quando um investidor compra uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício, ativo subjacente e data de vencimento simultaneamente. Um investidor geralmente usa essa estratégia quando acredita que o preço do ativo subjacente irá se mover significativamente, mas não tem certeza de qual direção o movimento tomará. Essa estratégia permite que o investidor mantenha ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Estratégia Straddle Uma Abordagem Simples Para Neutralizar o Mercado.)
7. Long Strang.
Em uma longa estratégia de opções de estrangulamento, o investidor compra uma opção de compra e venda com o mesmo vencimento e ativo subjacente, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da opção de compra normalmente estará abaixo do preço de exercício da opção de compra e as duas opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do ativo subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento tomará. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; estrangulamentos normalmente serão menos caros do que os straddles porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte vantagem no lucro com estrangulamentos.)
8. Spread Borboleta.
Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor combinará uma estratégia de dispersão e uma estratégia de disseminação de urso e usará três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de spread borboleta envolve a compra de uma opção de compra (put) com o preço de exercício mais baixo (mais alto), vendendo duas opções de compra com um preço de exercício mais baixo e uma última ligação opção a um preço de exercício ainda maior (menor). (Para saber mais sobre essa estratégia, leia Configuração de armadilhas de lucro com Spreads de borboleta.)
9. Condor de Ferro.
Uma estratégia ainda mais interessante é o condor de ferro. Nesta estratégia, o investidor detém simultaneamente uma posição longa e curta em duas estratégias estrangeiras diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender e praticar para dominar. (Recomendamos ler mais sobre essa estratégia em Take Flight com um condor de ferro, você deve se concentrar em condores de ferro? E tentar a estratégia para si mesmo (sem riscos!) Usando o Simulador de Investopédia.)
10. Borboleta de Ferro.
A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nessa estratégia, um investidor combinará um straddle longo ou curto com a compra ou venda simultânea de um estrangulador. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, essa estratégia difere porque usa tanto chamadas quanto puts, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções utilizadas. Os investidores costumam usar opções fora do dinheiro em um esforço para cortar custos e, ao mesmo tempo, limitar o risco. (Para saber mais, leia O que é uma estratégia da Iron Butterfly Option?)
Propagação da borboleta.
O spread borboleta é uma estratégia neutra que é uma combinação de um spread de touro e um spread de urso. É uma estratégia limitada de opções limitadas de lucro e risco. Há 3 preços de destaque envolvidos em um spread de borboleta e ele pode ser construído usando chamadas ou puts.
Vender 2 chamadas ATM.
Long Call Butterfly.
Spreads borboleta longos são inseridos quando o investidor pensa que o estoque subjacente não aumentará ou cairá muito pela expiração. Usando chamadas, a borboleta longa pode ser construída com a compra de uma chamada de entrada no dinheiro, escrevendo duas chamadas com dinheiro e comprando outra chamada mais alta, fora do dinheiro. Um débito líquido resultante é levado para entrar na negociação.
Lucro Limitado.
O lucro máximo para o spread borboleta longo é atingido quando o preço da ação subjacente permanece inalterado no vencimento. A esse preço, somente a menor chamada de impacto expira no dinheiro.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máximo = Preço de Exercício Curto - Preço de Exercício da Menor Precipitação Longa Duração - Net Premium Pago - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando Preço do Activo Subjacente = Preço de Exercício das Solicitações Curtas.
Risco Limitado.
A perda máxima para o spread longo de borboleta é limitada ao débito inicial recebido para entrar no comércio mais as comissões.
A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:
Perda Máxima = Prêmio Líquido Pago + Comissões A Perda Máxima Paga Ocorre Quando o Preço Subjacente = Preço de Ataque da Maior Longa Chamada Longa.
Ponto de equilíbrio (s)
Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição de propagação da borboleta. Os pontos de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.
Ponto de Equilíbrio Superior = Preço de Ataque de Longo Alcance Long Call - Net Premium Pago Baixo Ponto de Equilíbrio = Preço de Ataque de Golpe Baixo Long Call + Net Premium Pago.
Suponha que as ações da XYZ estejam sendo negociadas a US $ 40 em junho. Um comerciante de opções executa uma longa chamada de compra comprando uma chamada de 30 de julho por US $ 1100, escrevendo duas chamadas de JUL 40 por US $ 400 cada e comprando outra chamada de US $ 100 por JUL 50. O débito líquido recebido para entrar na posição é de $ 400, que é também a sua perda máxima possível.
No vencimento em julho, as ações da XYZ ainda estão sendo negociadas a US $ 40. As chamadas de 40 de julho e de 50 de julho expiram sem valor, enquanto a chamada de 30 de julho ainda tem um valor intrínseco de US $ 1.000. Subtraindo o débito inicial de $ 400, o lucro resultante é $ 600, que é também o lucro máximo atingível.
A perda máxima ocorre quando o estoque está sendo negociado abaixo de US $ 30 ou acima de US $ 50. Por US $ 30, todas as opções expiram sem valor. Acima de $ 50, qualquer "lucro" das duas chamadas longas será neutralizado pela "perda" das duas chamadas curtas. Em ambas as situações, o comerciante de borboletas sofre perda máxima que é o débito inicial levado para entrar no comércio.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso dessa estratégia com referência a opções de ações, o spread borboleta é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.
Comissões
As cobranças de comissão podem ter um impacto significativo no lucro ou prejuízo global ao implementar estratégias de spreads de opção. Seu efeito é ainda mais pronunciado para a propagação da borboleta, pois há quatro pernas envolvidas neste comércio em comparação com estratégias mais simples, como os spreads verticais, que têm apenas duas pernas.
Se você faz comércios de múltiplas posições freqüentemente, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse onde eles cobram uma taxa baixa de apenas $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por negociação).
Estratégias Similares.
As estratégias a seguir são semelhantes ao spread borboleta, pois também são estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco limitado.
Borboleta Curta.
A estratégia inversa para a borboleta longa é a borboleta curta. Spreads curtos de borboleta são usados quando se espera que a alta volatilidade empurre o preço das ações em qualquer direção.
Longo Coloque Borboleta.
A estratégia de negociação de longa borboleta também pode ser criada usando puts em vez de chamadas e é conhecida como uma borboleta longa.
Wingspreads
A propagação da borboleta pertence a uma família de propagandas chamadas asas, cujos membros são nomeados após uma infinidade de criaturas voadoras.
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Estratégias de Opção Neutra & raquo; Borboleta.
O longo spread borboleta é uma estratégia de três etapas que é apropriada para uma previsão neutra - quando você espera que o preço das ações subjacentes (ou nível de índice) mude muito pouco ao longo da vida útil das opções.
Uma borboleta pode ser implementada usando as opções de chamada ou de venda. Para simplificar, a explicação a seguir discute a estratégia usando as opções de chamada.
Um longo spread de borboleta de call consiste em três legs com um total de quatro opções: long call com strike menor, short calls com strike médio e call longo de strike mais alto. Todas as chamadas têm a mesma expiração, e a greve do meio está entre as greves mais baixas e as mais altas. A posição é considerada "longa" porque requer um desembolso de caixa líquido para iniciar.
Quando um spread de borboleta é implementado corretamente, o ganho potencial é maior do que a perda potencial, mas tanto o ganho quanto a perda potenciais serão limitados.
O custo total de um longo spread borboleta é calculado multiplicando o débito líquido (custo) da estratégia pelo número de ações que cada contrato representa. Uma borboleta quebrará na expiração se o preço do subjacente for igual a um dos dois valores. O primeiro valor de equilíbrio é calculado pela adição do débito líquido ao menor preço de exercício. O segundo valor de equilíbrio é calculado subtraindo o débito líquido do preço de exercício mais alto. O potencial de lucro máximo de uma borboleta longa é calculado subtraindo o débito líquido da diferença entre os preços de exercício médios e os mais baixos. O risco máximo é limitado ao débito líquido pago pela posição.
Os spreads borboleta alcançam seu potencial de lucro máximo no vencimento se o preço do subjacente for igual ao preço de exercício médio. A perda máxima é percebida quando o preço do subjacente está abaixo do menor strike ou acima do maior strike no vencimento.
Como acontece com todas as estratégias de opções avançadas, os spreads de borboleta podem ser divididos em componentes menos complexos. O spread longo de borboleta de chamada tem duas partes, uma propagação de chamada de touro e um spread de chamada de urso. O exemplo a seguir, que usa opções no Dow Jones Industrial Average (DJX), ilustra esse ponto.
Neste exemplo, o custo total da borboleta é o débito líquido ($ .50) x o número de ações por contrato (100). Isso equivale a US $ 50, sem incluir comissões. Por favor, note que este é um comércio de três pernas, e haverá uma comissão cobrada para cada perna do comércio.
Um gráfico de ganhos e perdas de expiração para essa estratégia é exibido abaixo.
* O lucro / prejuízo acima não leva em consideração as comissões, juros, impostos ou margem.
Este gráfico de lucros e perdas permite-nos ver facilmente os pontos de equilíbrio, o potencial máximo de lucro e perda na expiração em termos de dólares. Os cálculos são apresentados abaixo.
Os dois pontos de equilíbrio ocorrem quando o subjacente é igual a 72,50 e 77,50. No gráfico, esses dois pontos mostram que a linha de lucros e perdas cruza o eixo x.
Primeiro ponto de equilíbrio = menor golpe (72) + Débito líquido (0,50) = 72,50.
Segundo ponto de equilíbrio = maior impacto (78) - Débito líquido (0,50) = 77,50.
O lucro máximo só pode ser alcançado se o DJX for igual ao strike do meio (75) no vencimento. Se o subjacente for igual a 75 no vencimento, o lucro será $ 250 menos as comissões pagas.
Lucro Máximo = Golpe Médio (75) - Golpe Inferior (72) - Débito Líquido (.50) = 2.50.
US $ 2,50 x Número de ações por contrato (100) = US $ 250 menos comissões.
A perda máxima, neste exemplo, resulta se o DJX estiver abaixo do strike inferior (72) ou acima do strike superior (78) na expiração. Se o subjacente for menor que 72 ou maior que 78, a perda será de $ 50 mais as comissões pagas.
Perda Máxima = Débito Líquido (.50)
$ .50 x Número de Ações por Contrato (100) = $ 50 mais comissões.
Ao olhar para os componentes da posição total, é fácil ver os dois spreads que compõem a borboleta.
Propagação de chamada de touro: Long 1 de novembro 72 chamadas & amp; Curta das chamadas de 75 de novembro.
Propagação de chamadas de ursos: Curta uma das chamadas de novembro de 75 & amp; Longo 1 nas chamadas de 78 de novembro.
Um spread longo de borboleta é usado por investidores que prevêem um intervalo de negociação restrito para o título subjacente, e que não estão confortáveis com o risco ilimitado que está envolvido com o curto prazo de um straddle. A borboleta longa é uma estratégia que aproveita o tempo de erosão do prêmio de um contrato de opção, mas ainda permite que o investidor tenha um risco limitado e conhecido.
Produtos de Corretagem: Não FDIC Segurado & middot; Sem garantia bancária e middot; Pode perder valor.
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Tendência Theta.
simples. negociação de opções objetivas.
Renda Consistente Borboleta & # 8211; Outra estratégia de negociação de opções para pequenas (er) contas.
Você já teve uma grande perda em um Condor de Ferro ou um Spread Vertical?
Você sabe como é vender um spread vertical semanal (PERIGO!) Apenas para ver o mercado rasgar seu golpe curto e arrancar sua cara? Alternativamente, você vendeu um Condor de Ferro logo antes de o mercado subir ou descer?
Você se ajustou ou apenas entrou em pânico e saiu apenas para assistir o mercado reverter antes da expiração? Confie em mim, eu conheço a dor. Eu estive lá. Ninguém nunca disse que a negociação seria divertida, não é?
O movimento direcional rápido é um dos maiores desafios que enfrentamos como operadores de renda de opções não direcionais. Embora existam várias maneiras de evitar, proteger ou ajustar o movimento do mercado, uma maneira ainda mais simples é começar com uma posição que não se importe com o que acontece.
Especificamente, eu estou falando sobre a Borboleta de Renda Consistente (CIB ou Borboleta de CI) que eu tenho negociado desde verão passado. Você também viu a borboleta CI no comentário do mercado de fim de semana. O CIB é mais dinâmico que o Migrating Butterfly e tem um lucro potencial muito maior com um risco menos delta. A borboleta CI poderia ser negociada com tão pouco quanto $ 5.000, mas $ 7.500- $ 10.000 por posição é recomendado.
O CIB é uma estratégia de opções de borboleta neutra e não direcional. O negócio começa com uma linha T + Zero muito plana e se move com o mercado para evitar grandes perdas. Enquanto o CIB não é o comércio mais simples do mundo e requer algum gerenciamento ativo, o risco / recompensa é muito favorável. Eu sou um operador adverso bastante arriscado e que desempenhou um grande papel em como eu projetei o comércio.
A imagem abaixo mostra uma borboleta CI logo após o início da negociação. Nesse caso, o preço começou a subir e foi negociado no centro do Butterfly. Observe que o comércio tem muito pouco risco direcional.
Imagem da borboleta CI no início do comércio. Observe a linha muito plana T + Zero, com espaço significativo para se mover no lado positivo e negativo.
Comparação de risco e posição:
Nas imagens abaixo, estamos olhando para um típico condor de ferro no $ SPX e no CI Butterfly. Uma das grandes coisas a se notar é que o risco absoluto de dólar no CIB é ligeiramente maior do que o Condor de Ferro. No entanto, o lucro potencial é significativamente maior.
Uma das razões pelas quais comecei a negociar Butterflies em geral é que elas têm o potencial de fornecer um risco muito mais favorável: a taxa de recompensa. Tomando emprestado o que eu aprendi como um comerciante de tendências, eu sempre procuro formas de maximizar as negociações vencedoras. A borboleta CI oferece uma oportunidade de ganhar muitas vezes a perda pretendida no ambiente de mercado certo.
Imagem de um típico SPX Iron Condor de alta probabilidade. Essa negociação em particular arrisca US $ 855 para gerar um potencial de US $ 145.
CI Butterfly Opções de Comércio:
Se você revisitar a borboleta de CI mostrada acima, você pode ver que o risco inicial é um pouco acima de US $ 1.000, com o potencial de fazer perto de US $ 4.000. Embora tenhamos como alvo uma parcela muito pequena do ganho potencial, um bom ambiente de mercado pode tornar o negócio muito mais lucrativo. A imagem abaixo mostra outro CI Butterfly que está próximo da expiração.
CI Butterfly perto da expiração. O comércio já superou o potencial de lucro do Condor de Ferro, ainda tem uma linha plana T + Zero, e é muito Theta saudável.
Filosofia de negociação da borboleta CI:
As regras fornecidas aqui não são inclusivas, mas dão uma ideia geral de como funciona a negociação. A negociação começa com um $ RUT Put Butterfly de 50 pontos de largura com uma longa chamada de $ IWM (você também pode usar uma Iron Fly). Eu alvo um risco inicial: recompensa de cerca de 25-32% para o início de borboleta. Por exemplo, uma borboleta que tem 50 asas pontuais e custa 11,00 tem um risco: recompensa de 11 / (50-11) = 11/39 = 28,2%.
O centro da Borboleta está posicionado 10-20 pontos abaixo do dinheiro, o que dá ao comércio mais espaço no lado negativo e um viés ligeiramente de baixa. Devido ao ligeiro viés, faço um esforço para marcar minha entrada. O sincronismo do comércio perfeitamente não fará ou quebrará o negócio, mas pode facilitar o ajuste do negócio.
Inicie a posição 40 a 50 dias até a expiração. Eu estava originalmente negociando a estratégia com 50-60 dias até a expiração, mas descobri que frequentemente gastava os primeiros 10 dias perdendo dinheiro. Como resultado, movi a janela de entrada de volta e geralmente inseri de 45 a 50 dias.
Se você estiver procurando dinamizar sua entrada mais dinamicamente, iniciar o trade anterior tende a funcionar melhor quando a volatilidade implícita e a percebida forem menores.
Se o mercado for mais baixo, a Butterfly e a chamada longa serão fechadas e roladas para baixo. No lado positivo, acrescento à posição até duas vezes antes de enrolar a borboleta mais baixa. A filosofia por trás do comércio é que nos mantemos menores e mais ágeis quando o mercado está se movendo para baixo e desejando assumir um pouco mais de risco do lado positivo. Desde que o comércio é projetado para ficar abaixo do dinheiro, um pull back geralmente ajuda a posição.
A imagem abaixo mostra um comércio da Butterfly CI após dois ajustes positivos:
CI Butterfly que foi ajustada duas vezes no lado positivo. O comércio é de tamanho completo e irá beneficiar significativamente de um recuo no mercado.
Uma maneira mais conservadora de negociar a posição é adicionar apenas uma vez no lado positivo e depois rolar. Ao adicionar apenas uma vez à posição, você reduz os dólares em risco e mantém os gregos menores em geral.
A perda máxima absoluta que estou disposta a assumir em um CI Butterfly é de cerca de US $ 300, o que é semelhante ao meu ganho alvo. Como a maioria das opções de maior probabilidade, o negócio ganha a maior parte do tempo, de modo que uma relação de risco: recompensa de 1: 1 mantém o negócio lucrativo.
Também vale a pena observar que um ganho / perda de US $ 250 a US $ 300 em uma conta de US $ 10.000 representa 3% do capital, que é o retorno esperado para o negócio.
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Exemplos de Negociações:
Eu irei postar uma recapitulação da Borboleta de outubro quando terminarmos o ciclo, porque a estratégia evoluiu ao longo do ano passado. Os links abaixo são alguns exemplos de negociações anteriores, mas lembre-se de que minhas regras de ajuste de borboleta mudaram um pouco.
Nós estamos apenas arranhando a superfície aqui e eu vou postar informações adicionais sobre o comércio de opções do CI Butterfly daqui para frente. Deixe-me saber quais perguntas você tem nos comentários abaixo ou via e-mail. Seu feedback me permite tornar a discussão mais relevante e útil para você!
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Pós-navegação.
Obrigado pelo post; É realmente interessante. Eu tenho algumas dúvidas.
Quais são seus pontos de ajuste?
Quantos CIB você fechou com perdas?
Você tem alguma outra regra de saída além da perda máxima?
Oi David e obrigado pelo comentário,
Ter dúvidas é bom; leia o post abaixo. Os resultados podem te surpreender:
Para suas perguntas. . .
A ideia geral é que eu me ajuste quando as negociações de preço fora do ponto de vencimento da validade expirarem. Dito isso, eu me permito uma pequena margem de manobra e tomo decisões com base no que acredito que possa acontecer no mercado.
Ontem de manhã é um exemplo interessante. O preço foi negociado até 1170 (meu ponto de ajuste) e começou a desaparecer. Como o preço saiu, o ajuste Butterfly que eu queria adicionar tornou-se cada vez mais caro (lembre-se, eles são de baixa) então eu nunca fui preenchido e não ajustei. Se o RUT voltar, eu farei o ajuste.
No lado negativo, eu me ajustei antes que ele saísse do intervalo de expiração e simplesmente rolasse a posição para baixo. Em outras palavras, eu sou mais agressivo nos ajustes de timing do lado negativo e quero manter as posições pequenas se estivermos indo para baixo.
Além dos ajustes básicos acima, às vezes faço ajustes com base nos gregos à medida que a negociação se aproxima da expiração. Especificamente, às vezes eu rodo short puts por 5 ou 10 pontos RUT para achatar delta e reduzir gamma negativo.
No ano passado (14 meses, na verdade) eu negociei a estratégia em quase todos os ciclos de vencimento (perdi um ou dois devido a mudança). O comércio ainda não perdeu, mas eu tenho certeza que vai em algum momento. O vencimento de outubro foi desafiador, mas o comércio ainda está saudável e começa a mostrar lucro. Se eu tivesse iniciado o comércio de outubro um dia antes, eu poderia ter tido a perda máxima. Foi, no entanto, iniciado na sexta-feira antes de "Black Monday". # 8221;
A perda máxima é minha regra de saída principal. Eu também estou disposto a retirar o comércio se eu mostrar um lucro de 15% dentro de 2 semanas de iniciação. Essa regra reduz a exposição ao mercado e reduz o potencial de lucro, mas um retorno de 15% em duas semanas sobre o capital em risco é bom em minha mente. Outra opção seria tirar metade do que a posição completa.
Deixe-me saber se isso levanta novas questões.
Ótimo fio. Em termos percentuais, tipicamente quanto de sua carteira é capital em risco?
Muitos presentes pela última vez, Dan! 🙂
Que bom que você gostou!
Ótimo artigo. Normalmente, quanto de um portfólio você coloca em um CBI? Também & # 8211; Qual é a sua meta de lucro e os níveis de perda? Isso varia com o tempo (como o comércio de John Lockes M3)?
Obrigado por um ótimo site.
Oi Claes e obrigado pelo comentário.
Considero US $ 10.000 a unidade básica de risco para um CIB, mas isso é para fins de dimensionamento de risco, e não porque eu coloquei essa quantidade de capital em um negócio. O comércio pode usar até cerca de US $ 5.000 de capital, uma vez que é tamanho total após o início de US $ 1200-1400 quando é aberto.
Eu sou um comerciante conservador e gosto de manter o risco sob controle em todos os momentos. Eu viso uma perda máxima e ganho de US $ 300 (um risco de 1: 1: recompensa) por posição, que é de 3% do capital. Estou trabalhando no controle dos gregos, já que o comércio se aproxima da expiração com a intenção de trazer mais dinheiro para a posição, mas por enquanto eu opero com a meta de US $ 300.
Eu emprego uma regra opcional de saída antecipada, que é a única variação real da obtenção de lucros. Especificamente, estou disposto a fechar a posição dentro de duas semanas de abertura, se o negócio for de US $ 150 a US $ 200. Esse ganho representa um retorno de cerca de 15% sobre a posição e cerca de 1,5% sobre o capital alocado. Outra opção seria reduzir a metade do comércio se várias posições estivessem sendo negociadas.
Eu vi algumas informações sobre M3 de John Locke, mas eu não posso dizer que estou familiarizado o suficiente com sua estratégia para comentar sobre suas saídas. Eu mantenho as mesmas metas de lucro e prejuízo ao longo do curso, com exceção da regra de saída antecipada. De um ponto de vista prático, se houver um aumento, digamos 200 dólares por posição, o lucro deve ser protegido pelo controle dos gregos e do risco direcional, em vez de permitir a reversão do comércio e atingir a perda máxima.
Espero que ajude e deixe-me saber se ele levanta novas questões. Obrigado!
Obrigado pela sua explicação! Em relação aos gregos. Você adiciona Flys no lado positivo com base nos gregos (ou seja, quando, por exemplo, delta / theta, delta / vega ou vega / theta atingem um determinado ponto) ou você tem pontos específicos no subjacente @, onde você adiciona à posição? Além disso, ao gerenciar a negociação pelos gregos mais perto do vencimento, você tem certas proporções para as quais deseja manter o seu negócio próximo (ex. 10% delta / theta etc).
Claro, feliz que ajudou. Eu só adiciono Butterflies ao mercado quando o preço é negociado além do prazo de validade, mesmo que seja superior. Mesmo assim, dou ao mercado uma pequena margem de manobra (talvez 5 ou mais pontos extras). Eu uso os gregos para avaliar a posição, mas não procuro necessariamente uma proporção específica. Em vez disso, tento manter o comércio ligeiramente curto com o mínimo de gama possível, permanecendo positivo em teta e negativo em vega. Se o preço permanecer dentro do corpo da Borboleta, os gregos geralmente estão bem. A exceção é quando a negociação fica intocada por um tempo e depois o mercado se move para cima.
Se a negociação ficar por um tempo, a chamada longa (OTM) começa a decair e a linha T + Zero começará a mergulhar dentro do corpo da Borboleta. Nesses casos, faço um longo tempo para achatar a linha T + Zero. O perigo óbvio é que o preço será negociado mais baixo logo após fazer esse ajuste. Considero esse ajuste importante se o Delta curto se tornar & lt; -5 para uma borboleta (posição inicial), & lt; -8 para 2 Borboletas (depois de adicionar uma vez), ou & lt; -13 para 3 Borboletas (depois de adicionar duas vezes).
Outra coisa a destacar é que eu não uso regras rígidas e rápidas. Estou observando o comércio, os gregos, a linha T + Zero e me perguntando se o comércio tem o potencial de entrar em apuros. Como você pergunta? Eu costumo considerar minha opinião direcional sobre o mercado (que é freqüentemente errada) e o que um movimento de desvio padrão de 1 dia 1 faria na posição. Se um movimento de 1SD causar um grande problema, procurarei um ajuste para atenuar esse risco.
Espero que ajude e obrigado novamente!
Obrigado pela sua explicação.
Claro que sim, Claes. Sinta-se à vontade para entrar em contato a qualquer momento.
Eu também negocio borboletas (borboleta de Bearish de John Locke e M3). Eu escrevi uma ferramenta para determinar um & # 8220; justo & # 8221; preço médio (olhando para chamadas e puts e a borboleta de ferro). Mas precisa de Interactive Brokers. Então pode não ser útil para você (porque você usa o Think ou o Swim), mas talvez alguns leitores achem útil: bbpricer /
Oi Uwe e obrigado por compartilhar sua ferramenta! Eu tenho IB também, mas eu não uso essa conta para negociação de opções. Preciso ver se tenho uma assinatura de dados que permita que ela funcione. Parece um bom projeto de fim de semana. . .
Sim, ele tenta se inscrever no RUT (que precisa de dados extras de mercado). Os dados do mercado de opções foram incluídos no pacote grande no passado, mas o IB o modificou. Agora custa um pouco, mas é dispensado se você negociar um pouco.
Mas você não precisaria dos dados de mercado subjacentes & # 8211; por favor me avise, se o programa se comportar mal neste caso.
Peguei, isso faz sentido. Eu estou pensando em mudar minha negociação de opções para o IB de qualquer maneira, então pode não ser um problema por muito tempo. Obrigado novamente.
obrigado por compartilhar sua percepção.
Por que você usa o IWM como hedge em vez de RUT?
Eu me pergunto se eu posso usar isso com viés de alta?
borboleta com delta positivo e colocar hedge.
vou tentar no papel.
Coisa certa. Eu uso o IWM porque eu estou procurando por uma razão de 1:10 e uma chamada de RUT para 1 RUT Butterfly seria muito delta para uma única Butterfly.
Qual é o benefício deste comércio sobre uma borboleta asa quebrada com a parte superior da perna que está bloqueando o lucro desde o início? Eu vi isso como uma variação do The Road Trip Trade. Eu não comparei os gregos, ou a largura do spread, nos dois negócios, mas o BWB parece que pode ser um pouco mais fácil de gerenciar, já que o lado positivo não precisa de um hedge. Eu adoraria ouvir seus pensamentos, pois tenho certeza que você comparou a estratégia do CIB a muitos outros. Obrigado.
Obrigado pelo comentário. Você está certo de que eu sempre estou sempre comparando diferentes estruturas de comércio. Um comércio de RT com uma perna superior acima da linha T + Zero é estruturalmente um comércio diferente. Eles são ambos borboletas, mas são muito diferentes. No lado positivo, você corrige que o RT exigirá menos gerenciamento. Vai, no entanto, levar mais calor em um movimento para baixo. A outra grande diferença é que o rendimento em BWB's aberto para um pequeno débito (ou mesmo crédito) tende a ser menor. Eu acho que ambos têm o seu lugar por diferentes razões e / ou dependendo de suas preferências pessoais.
Como um aparte, eu também comecei a negociar algumas transações de BWB que são diferentes do RT, mas tenho um rendimento maior. Eles são uma espécie de meio termo entre negociações como esta e o RT. Mais para vir sobre isso. . .
Para um pouco mais de informação sobre várias trocas de borboletas, você pode conferir este post:
Espero que ajude!
Oi Dan, obrigado por este ótimo artigo e estratégia. Eu queria saber se alguém pode usar essa estratégia, ou talvez alguma variação dela, para gerar renda semanal, em vez de esperar para ser rentável 3-4 semanas fora?
Minha preferência sempre foi ficar um pouco mais distante no tempo, porque as posições se movem mais lentamente e têm mais opções de ajuste. Consequentemente, eu não procurei negociá-lo em um prazo mais curto. Eu conheço uma pessoa que planejava negociar uma variação da estratégia em um período de tempo semanal, mas eu não sei muito sobre isso além disso. Minha preocupação é sempre que é difícil controlar a linha T + Zero à medida que você se aproxima e o comércio é mais propenso a se machucar em um movimento significativo.
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Opção de borboleta Spread Trade.
Finalmente, os investidores individuais podem receber educação na arte de vender opções.
A borboleta é uma posição neutra que é uma combinação de um spread de touro e um spread de urso.
Vamos ver um exemplo usando chamadas. (Esses números são compostos e, por exemplo, apenas.)
Chamada de 50 de julho: US $ 12.
Compre 1 de julho de 50 Ligue $ 1,200 Débito.
Vender 2 de julho de 60 Chamada de crédito de US $ 1.200.
Compre 1 de julho de 70, pague $ 300 de débito.
Débito de $ 300 para colocar o negócio.
Nossa perda máxima é o nosso débito de US $ 300.
O retorno potencial máximo é a diferença entre os avisos menos o débito (10-3 = 7)
Então nosso ganho máximo é de $ 700.
Resultados da propagação da borboleta na expiração.
Preço na expiração.
Como você pode ver, os nossos pontos de equilíbrio são 53 e 67. Enquanto a ABC ficar entre esses ataques, o negócio será lucrativo.
Se você se inscrever para o meu Curso de Venda de Opções GRATUITO, mostrarei alguns exemplos de negócios e ajustes da Butterflies and Iron Condor. Para se inscrever basta preencher o seu nome e e-mail no formulário de inscrição no topo, à direita desta página.
Por que usar o comércio de opções de borboleta?
As borboletas são usadas de várias maneiras diferentes. O mais popular é um subjacente que não está se movendo muito e em que o comerciante sente que a volatilidade vai cair. Como a volatilidade cai, o maior impacto deve ser para as opções vendidas, uma vez que estão no dinheiro. Isso resultará na perda de valor e, portanto, em lucro.
Mesmo que a volatilidade não caia rapidamente, à medida que os dias passam, o comércio ganhará dinheiro com a decadência do tempo. Como esse é um comércio positivo, todos os dias em que você está no mercado, as opções perdem valor e o comércio gera dinheiro.
Então, normalmente, um trader quer que o estoque subjacente, o índice, o ETF, o que quer que esteja dentro dos breakevens e o mais próximo possível da greve vendida. Quanto mais próximo da greve vendida no vencimento, mais dinheiro o comércio faz.
Borboletas também são usadas na especulação. Fora do dinheiro, as borboletas são muito baratas. Se um trader acha que a ação está subindo, ele pode fazer uma alta da borboleta do dinheiro em um greve mais alto. Se o estoque entrar na área de equilíbrio de borboleta, o comerciante pode fazer várias centenas de por cento. Isso funciona no lado negativo também.
E é assim que você pode usar a borboleta como um hedge barato. Digamos que você tenha muitas ações da IBM e pense que a IBM pode cair em um mau anúncio de resultados. Você pode comprar algumas borboletas pessimistas que ganharão muito dinheiro se a IBM cair.
Aqui está um link para um post no meu blog que mostra uma borboleta que eu fiz na minha conta pessoal, juntamente com uma imagem do diagrama de lucros e perdas. Observe a forma do triângulo do gráfico.
Eu troco Butterflies todo mês. Torne-se um membro hoje para ter acesso ao meu site e aos meus negócios atuais. Você também pode ver meus negócios anteriores e como eu os ajustei quando precisei. Saiba mais sobre como se tornar um membro.
A borboleta de ferro.
Até agora temos falado sobre uma borboleta comum. Agora vamos falar sobre a borboleta de ferro. Qual é a diferença? Algumas greves.
Com um comércio regular de propagação de borboletas, você vende o At the Money Strike e o trade usa todas as opções de venda ou opções de compra.
Ao fazer um comércio de borboleta de ferro, você usa as duas opções de venda e as opções de compra, e as greves vendidas não são No Dinheiro, mas uma greve ou mais fora do dinheiro. Aqui está um exemplo:
A IBM está em 100. Com um comércio regular de borboletas, compramos 2 das 95 chamadas, vendemos 4 das 100 chamadas e compramos 2 das 105 chamadas. Em vez de chamadas você pode usar puts, elas são praticamente intercambiáveis.
Com uma borboleta de ferro você vende 2 de 105 chamadas e compra 2 das 110 chamadas. Você também vende 2 dos 95 Puts e compra 2 dos 90 puts.
Isso faz com que seu breakeven "tenda" seja um pouco mais largo e você pode deixar todas as opções expirarem se a IBM estiver entre as suas greves vendidas de 95 e 105 no ponto de equilíbrio. Uma borboleta de ferro é um comércio de crédito, enquanto o comércio regular de borboletas resulta em um débito. Você tem que sair da borboleta normal e não pode deixar expirar.
Se você estiver familiarizado com condores de ferro, verá que uma borboleta de ferro é um condor de ferro, exceto que as greves estão próximas do dinheiro. Você também pode fazer uma borboleta de ferro onde você está no dinheiro em vez de estar fora do dinheiro.
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A Borboleta De Asa Quebrada.
The Broken Wing Butterfly é outra variação do comércio clássico de opções de borboletas. Você cria uma asa quebrada mudando a envergadura da troca.
Portanto, se uma borboleta clássica for Comprar 5 das 100, Vender 10 das 150 e Compre 5 das 200 chamadas, você poderá ver que a distância entre a borda e o centro é de 50 pontos. Com uma borboleta quebrada, você pode ter uma das pernas mais curta que a outra. Exemplo: Compre 5 dos 100, venda 10 dos 150, compre 5 das 160 chamadas.
Mudando a envergadura, você pode fazer com que a borboleta de asa quebrada tenha uma direção direcional de alta ou baixa. O comércio ainda ganhará dinheiro se a ação não se mover muito, mas você pode definir a troca de uma maneira que você só pode perder em uma direção.
É muito parecido com um spread de crédito.
Então, por que uma borboleta asa quebrada em vez de um spread de crédito? Porque é mais fácil de ajustar. Se a ação se mover fortemente contra você, você ainda pode ajustar o negócio para ganhar dinheiro com isso. Com um spread de crédito, suas opções de ajuste são limitadas.
Mas há um problema. Em 2010, os corretores e o órgão governamental que regulamenta opções decidiram alterar os requisitos de margem em asas quebradas. Agora você é cobrado margem em ambos os lados do comércio. Em muitos casos, você só pode perder dinheiro em um lado da borboleta, por isso só deve ser cobrada margem de um lado. Mas agora eles estão cobrando margem em ambos os lados. Você ainda pode fazer o comércio, mas seu ROI é metade do que deveria ser. A menos que você tenha uma conta de margem do portfólio. Mas essa é uma discussão diferente.
Opção de troca de borboleta.
Esta foi uma introdução a diferentes borboletas. Para realmente aprender a trocar a borboleta você tem que praticar. Como parte de nosso conselho, trocamos condores de ferro, borboletas, spreads de crédito, calendários e diagonais duplos.
Aqui está um link para uma postagem no blog que discute quando trocar uma borboleta em vez de um calendário:
Opcionais de ajuste de opção de borboleta.
Para uma borboleta clássica, o ajuste mais simples é apenas adicionar uma segunda borboleta quando o estoque atingir um ponto de equilíbrio. Vamos ver o exemplo no topo desta página.
Compre opção de compra em 1 de julho de 50.
Vender 2 de julho 60 opções de chamada.
Compre opção de compra de 1 de julho de 70.
Os breakevens estão em 53 e 67.
Digamos que você coloque esse comércio e ABC avança para 67. Você acabou de atingir o ponto de vencimento do seu dia de vencimento. Você ajusta adicionando uma segunda borboleta no strike mais próximo do dinheiro para a mesma expiração: 65.
Comprar 1 de julho 55 Call Option.
Vender 2 de julho 65 opções de chamada.
Compre 1 de julho de 75 Call Option.
Isso expande seu ponto de equilíbrio e permite que você permaneça no mercado. Mas isso também dobra a quantidade de dinheiro no comércio (e em risco), bem como diminui o seu ROI% potencial.
Se a ABC continuar subindo e atingir seu ponto de equilíbrio superior novamente, você poderá sair da primeira borboleta e permanecer na negociação.
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