Estratégia de opções semanais vxx

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Usando uma estratégia de opções semanais no IPath S & amp; P Short-Term Futures - VXX.

27 de fevereiro de 2012 18:54.

No início da semana passada, escrevi um artigo sobre como gerar lucros semanais com ações estagnadas ou ETFs usando uma 'borboleta longa' espalhada aqui em Seeking Alpha. Você pode ler esse artigo aqui.

Para esta semana, eu gostaria de escrever sobre uma estratégia usando um 'condor de ferro reverso' espalhado com o iPath S & P Futuros de Curto Prazo (NYSEARCA: VXX). Por meio de back-testing, os resultados semanais desse comércio são bastante notáveis, o que descreverei neste artigo.

O iPath S & P Futuros de Curto Prazo procura replicar, líquido de despesas, o Índice de Retorno Total de Futuros de Curto Prazo S & P 500 VIX. O índice oferece exposição a uma posição longa diária rolante nos contratos futuros VIX de primeiro e segundo meses e reflete a volatilidade implícita do índice S & P 500 em vários pontos ao longo da curva forward de volatilidade. Os contratos futuros de índices rolam continuamente ao longo de cada mês, desde o contrato de futuros VIX do primeiro mês até ao contrato de futuros VIX do segundo mês.

É importante notar que este investimento é completamente diferente do CBOE Volatility Index (VIX) na forma como negocia. Este VXX é um comércio diário de volatilidade de curto prazo.

O 'condor de ferro reverso' é uma estratégia de opções neutra que é colocada com um débito líquido em vez de um crédito líquido para o comprador e pode ser colocada com uma conta de negociação de nível inferior. A maioria dos corretores permitirá que você faça essa negociação se você for aprovado com um Nível 2 ou Nível 3. Verifique com seu corretor e, se não for aprovado, você também pode solicitar a atualização. Este comércio é um risco limitado, estratégia de lucro limitado.

Algumas semanas atrás, escrevi um artigo sobre essa estratégia, que você pode ler aqui, e como usá-la efetivamente com o SPDR Gold Trust (NYSEARCA: GLD). Este comércio também é muito consistente e é muito manejável se o comércio está trabalhando contra você. Minha recomendação é para colocar este comércio em uma manhã de quinta-feira, antes da expiração da sexta-feira da próxima semana. Isso permite que você tenha um total de sete dias de negociação, com exceção de quando há um feriado ou os mercados estão fechados.

Aqui está como o comércio de 'condor de ferro reverso' é colocado com precisão usando apenas um contrato cada para fins de explicação:

Construção reversa do condor de ferro.

Aqui, gostaria de mostrar os resultados consistentes e notáveis ​​que esse comércio trouxe semanalmente, a partir da primeira semana de janeiro de 2011. Os preços de greve utilizados e o retorno / perda global serão listados semanalmente, juntamente com a alocação de investimento em cada operação. Este é definitivamente o tipo de estratégia que você vai querer usar de forma consistente, não um onde você vai querer entrar algumas semanas e não outro.

Aqui estão as comparações semana a semana. Tenho certeza que você ficará muito impressionado com o ROI que esse comércio oferece: (Nota: primeiro utilizarei os fundos iniciais, seguidos dos preços de exercício usados, etc.)

(Clique nos gráficos para expandir)

Esse é o tipo de informação com dados que tem um rigor sólido de teste de retorno. Se você planeja usar essa estratégia, sugiro que seja coerente com ela. Entrando em uma semana e não no próximo, um pouco tiraria o potencial de lucro. Você terá semanas em que perderá, mas como mencionei anteriormente, é fácil de gerenciar.

Gostaria de agradecer a Jayanth por fornecer muitos dados semanais aqui. Eu ia escrever um artigo sobre esse assunto muito antes, mas fiquei extremamente ocupado e esperei.

Se você tiver alguma dúvida sobre este comércio ou qualquer outro, por favor deixe um comentário ou envie um e-mail para mim. Obrigado novamente.

Volatilidade de Negociação: Uma Estratégia Básica VXX.

O mercado de ETF e ETN em constante evolução tornou incrivelmente fácil para o comerciante médio de varejo ter acesso a muitos mercados diferentes que costumavam ser reservados para traders profissionais. Com essa nova disponibilidade, surgiu um grande influxo de estratégias e ideias para abordagens quantitativas a esses mercados.

A criação da VXX ETN proporcionou aos comerciantes de varejo a capacidade de negociar a volatilidade do mercado. Os comerciantes que costumavam simplesmente usar o VIX como um indicador geral de mercado agora são capazes de realmente negociar esse indicador.

O VXX torna a volatilidade comercial uma opção para os comerciantes de varejo. Jay Wolberg nos dá uma ideia única para uma estratégia de negociação.

Jay Wolberg, da Trading Volatility, publicou uma estratégia para negociar o VXX com base nos sinais do Rendimento de Rolo Semanal VXX (WRY) e sua média móvel simples de 10 dias.

As regras para essa ideia são extremamente simples:

Existem duas metades & # 8221; desta estratégia de negociação:

1) ser curto VXX / UVXY (ou long XIV / SVXY) sempre que o WRY estiver abaixo de sua média móvel, e.

2) ser longo VXX / UVXY (ou curto XIV) sempre que o WRY estiver acima de sua média móvel.

Ele nos fornece seus parâmetros de backtesting:

Eu testei novamente as estratégias separadamente para o & # 8220; apenas VXX curto & # 8221; e & # 8220; apenas VXX longo & # 8221; desde o início da VXX (30/01/2009) até 12/10/2013.

Os pontos de decisão são feitos usando os dados de fechamento do dia (negociações individuais na análise podem ser vistas aqui).

O lado curto de Jay retorna muito promissor:

Apenas para o curto VXX:

Mas o seu lado mais longo não é rentável:

Apenas para o longo VXX:

Nº de Ganhos: 32 Nº de Perdas: 74 Retorno Médio: -0,8% Ganho Máximo: + 60,6% Perda Máxima: -17,4% Soma de Ganhos & amp; Perdas: -81,9%

Como você pode ver, o lado mais curto dessa estratégia parece ter uma vantagem, mas o lado mais comprido não se compara. Jay continua fornecendo histogramas que relatam os retornos de negociações individuais.

Ele também sugere que muitos dos negócios de longo prazo começaram lucrativos, mas depois devolveram seus ganhos e se transformaram em pequenas perdas. Sua teoria é que a implementação de um trailing stop teria protegido esses lucros e tornado uma estratégia bem-sucedida do lado longo.

Além de adicionar stops finais, também gostaria de saber como adicionar um filtro de tendência de longo prazo afetaria os retornos. Eu me pergunto quantos de seus negócios perdidos ocorreram no lado errado da média móvel simples de 100 ou 200 dias.

Mais uma vez, temos uma estratégia que pode ser desenvolvida em algo único e lucrativo. No entanto, neste momento é basicamente apenas uma ideia interessante.

VIX e mais.

Sexta-feira, 8 de junho de 2012.

Um comércio favorito: VXX Weeklys.

Eu poderia muito bem admitir isso de antemão: as opções semanais são uma das minhas inovações favoritas em muitos anos e os semanários do VXX se tornaram um dos meus negócios preferidos nos últimos meses.

Por quê? Vários fatores estão em jogo. A enorme volatilidade implícita é uma vantagem, assim como a liquidez crescente, a capacidade de empregar VXX para fins especulativos e / ou de cobertura, e a aplicabilidade de ETPs baseadas em VIX como veículos comerciais para o ciclo de notícias.

O gráfico abaixo mostra as opções semanais do VXX que expiram hoje e as compara às opções no ciclo de expiração de opções mensais padrão, que ainda têm uma semana para a expiração. Observe que, com três horas restantes na sessão de negociações de hoje, a volatilidade implícita (e distorcida) das opções do VXX é distorcida à medida que nos aproximamos da expiração. Considerando que as opções que expiram na próxima semana têm uma leitura de volatilidade implícita na 77 & # 8211; 125 gama, os preços das opções semanais de hoje têm IVs de mais de 700 no lado de chamada e mais de 400 no lado de venda. Embora isto possa parecer escandaloso, dado o fato de que o VIX pode disparar sem aviso prévio e os futuros VIX e VXX se moverão fortemente em conjunto com o caixa / spot VIX, os preços de opções (e portanto IV) têm que considerar a possibilidade de um pico & # 8211; particularmente à luz do ciclo de notícias recente.

Se você acha que os preços da VXX IV e das opções são loucos, então talvez seja o momento em que você considerou negociar as semanas VXX.

Para reiterar o que espero que seja óbvio para todos que seguem o VIX e o mercado de opções, as opções VXX são negociações extremamente agressivas e provavelmente são mais bem negociadas como spreads ou em outras posições de risco definidas do que aquelas que expõem o negociante a risco ilimitado.

Mais sobre isso (s) assunto (s) nas próximas semanas.

Divulgação (s): Livevol é um anunciante em VIX e Mais.

Eu poderia muito bem admitir isso de antemão: as opções semanais são uma das minhas inovações favoritas em muitos anos e os semanários do VXX se tornaram um dos meus negócios preferidos nos últimos meses.

Por quê? Vários fatores estão em jogo. A enorme volatilidade implícita é uma vantagem, assim como a liquidez crescente, a capacidade de empregar VXX para fins especulativos e / ou de cobertura, e a aplicabilidade de ETPs baseadas em VIX como veículos comerciais para o ciclo de notícias.

O gráfico abaixo mostra as opções semanais do VXX que expiram hoje e as compara às opções no ciclo de expiração de opções mensais padrão, que ainda têm uma semana para a expiração. Observe que, com três horas restantes na sessão de negociações de hoje, a volatilidade implícita (e inclinada) das opções do VXX é distorcida à medida que nos aproximamos da expiração. Considerando que as opções que expiram na próxima semana têm uma leitura de volatilidade implícita na 77 & # 8211; 125 gama, os preços das opções semanais de hoje têm IVs de mais de 700 no lado de chamada e mais de 400 no lado de venda. Embora isto possa parecer escandaloso, dado o fato de que o VIX pode disparar sem aviso prévio e os futuros VIX e VXX se moverão fortemente em conjunto com o caixa / spot VIX, os preços de opções (e portanto IV) têm que considerar a possibilidade de um pico & # 8211; particularmente à luz do ciclo de notícias recente.

Se você acha que os preços da VXX IV e das opções são loucos, então talvez seja o momento em que você considerou negociar as semanas VXX.

Para reiterar o que espero que seja óbvio para todos que seguem o VIX e o mercado de opções, as opções VXX são negociações extremamente agressivas e provavelmente são mais bem negociadas como spreads ou em outras posições de risco definidas do que aquelas que expõem o negociante a risco ilimitado.

Mais sobre isso (s) assunto (s) nas próximas semanas.

Divulgação (s): Livevol é um anunciante em VIX e Mais.

Serviços de Assinante.

2) EVALS (Análise de Volatilidade ETP Long / Short) - uma carteira modelo de VTP e ETPs baseados em volatilidade.

Destino tentador com opções VXX.

11 de setembro de 2014.

Como se os caprichos de VIX não fossem suficientes, um comerciante de opções está tentando o destino vendendo puts VXX.

Esta é uma coluna semanal com foco nas opções ETF da Scott Nations, um comerciante proprietário e engenheiro financeiro com cerca de 20 anos de experiência em opções. Mais de 108 milhões de opções sobre ETFs foram negociadas em agosto, e como os ETFs e as opções estão entre os veículos financeiros que mais crescem no mundo, só faz sentido combinar os dois. Esta coluna destaca operações de opções de ETF extraordinariamente grandes ou interessantes para ajudar os leitores a entenderem onde os investidores acreditam que um determinado ETF pode estar se dirigindo. Ao fazê-lo, as Nações examinarão a estratégia de opções subjacente.

Qualquer ETF que expresse seu mandato comprando futuros está enfrentando uma batalha difícil - principalmente porque qualquer ETF que expresse seu mandato comprando futuros está invariavelmente em declínio.

A necessidade de rolar repetidamente de um contrato futuro para o próximo contrato futuro e o contango inerente - os fenômenos em que os contratos futuros de prazo mais longo são mais caros do que contratos futuros mais datados - significa que os ETFs baseados em futuros são lentamente descartados.

Então, por que um trader de opções especularia que tal ETF não está caindo? Foi isso que um comerciante de opções fez na terça-feira, quando vendeu 15.000 das saídas de 25 de outubro no Barclays iPath S & P 500 VIX Futuros de Curto Prazo ETN (VXX | A-47)? Tipo de.

Nosso negociador de opções vendeu essas opções por US $ 0,48 por ação, o que significa que ele arrecadou um total de US $ 720.000 em prêmio de opção, já que cada opção corresponde a 100 ações. O VXX estava em US $ 27,94 quando ele vendeu essas mesas e fechou na terça-feira a US $ 28,23.

Em troca desse prêmio de opção, este comerciante concorda em comprar 1,5 milhão de ações da VXX se ela ficar abaixo de US $ 25,00 naquele vencimento de outubro. Esse é um compromisso muito grande para um produto que será invariavelmente direcionado para zero. E o VXX passou os últimos três anos sendo puxado nessa direção, como você pode ver.

É fácil confundir o VXX com o VIX, o conhecido Índice de Volatilidade CBOE.

Eles estão relacionados, mas também são bem diferentes. Ambos são complexos, mas o VXX - a nota negociada em bolsa (ETN) - é consideravelmente mais complicado do que o VIX, o CBOE Volatility Index em torno do qual o ETN é construído. E esse relacionamento distante, causado pelas realidades do mercado, causa problemas para a VXX e, potencialmente, para o nosso vendedor de opções de venda VXX.

Para começar, VIX, o Índice de Volatilidade CBOE, não é investível. Como ele é composto de quase todas as opções SPX negociadas nos dois meses anteriores à expiração, o número de constituintes geralmente chega às centenas.

E, diferentemente do S & amp; P 500 Index, você não pode simplesmente comprar ou vender cada uma dessas opções constituintes, porque o VIX está constantemente passando das opções mais recentes para as opções mais antigas para manter uma constante de 30 dias até a expiração.

Portanto, a maneira mais simples de expressar seu ponto de vista no VIX é usar futuros VIX. Mas isso cria outros problemas. Como o VIX não é investível, os futuros negociam com um prêmio substancial em relação ao índice de caixa. Por exemplo, o VIX fechou em US $ 13,50 na terça-feira, enquanto os futuros de setembro fecharam em US $ 13,85 e os futuros de outubro fecharam em US $ 14,55.

E, para ser claro, os futuros VIX não são o VIX, o que significa que os investidores em futuros VIX agora são removidos do VIX.

A nota negociada em bolsa VXX é baseada no VIX Short-Term Futures Index, que é composto pelos próximos dois contratos futuros VIX de curto prazo, e depois passa do contrato de curto prazo para o contrato de longo prazo em uma base diária. base.

Isso significa que a VXX está constantemente vendendo o contrato mais barato e está constantemente comprando o contrato mais caro. Lembre-se que o contrato de setembro fechou na terça-feira em US $ 13,85 e que o contrato de outubro fechou no mesmo dia em US $ 14,55. Esse é o contango que me referi acima.

O VXX, para ser claro, agora é removido duas vezes do VIX.

Novamente, o VXX é um ETN, o que significa que é apenas um empréstimo ao Barclays, e o valor a ser pago depende do desempenho do VIX Short-Term Futures Index. Então, dada essa estrutura, o VXX é agora o que eu gosto de chamar três vezes removido do VIX.

Portanto, apesar da derivação complexa da VXX e sua construção estar constantemente puxando-a para baixo, nosso operador de opções acredita que pode evitar essa bala, pelo menos até a expiração da opção de outubro.

Ao vender opções de venda no VXX, nosso operador de opções não está especulando que o VXX vai aumentar. Em vez disso, ele acredita que não vai cair abaixo de US $ 25,00 até a data de vencimento em 17 de outubro. Isso significa que o VXX pode subir, pode se mover para o lado ou pode cair um pouco desde que fique acima dos 25 greves preço.

Na verdade, como esse trader recebeu US $ 0,48 por vender esses puts, seu ponto de equilíbrio é de US $ 24,52. Portanto, enquanto a VXX estiver acima de US $ 24,52 no vencimento, essa venda será lucrativa, como você pode ver:

Devido a essas características inerentes associadas ao VXX, as opções de colocação no ETN são bastante caras.

Na verdade, essas opções foram negociadas com uma volatilidade implícita de mais de 44%, enquanto operações semelhantes na S & P foram negociadas a uma volatilidade implícita de apenas 21%. Mas essas opções de venda estavam mais de 10% fora do dinheiro quando foram vendidas, e como o ponto de equilíbrio é de US $ 24,52, a VXX teria que cair 12,2% antes que nossa venda de produtos de base sofresse uma perda.

Os traders de opções sobre ETFs sabem que uma métrica comum no mundo da opção - delta - nos diz a probabilidade de que esses puts estarão dentro do dinheiro na expiração, o que significa que o VXX está abaixo de 25,00. Essa probabilidade? Cerca de 22%

E a pior coisa que pode acontecer ao nosso VXX colocar vendedor, se essa probabilidade de 22 por cento vem a acontecer?

Seria se o VXX caísse abaixo de US $ 25,00 com a expiração dessa opção e ele fosse forçado a comprar todas essas ações da VXX a um preço efetivo de US $ 24,52. Enquanto sua perda continua crescendo enquanto a VXX continua caindo, ele pode estar pensando que o meio de outubro não seria o pior momento do mundo a ser forçado a comprar um monte de volatilidade, particularmente porque ele estaria comprando a 12 por cento de desconto para o preço atual.

O VXX é falho, tanto para os detentores de longo prazo, mas a venda de opções para comprar um ETF, ou neste caso um ETN, é uma ótima estratégia se você estiver realmente disposto a comprar o subjacente como uma negociação de curto prazo. E, dada a história e uma margem de erro de 12%, outubro é um bom momento para se comprar volatilidade como um negócio de curto prazo.

Na época em que este artigo foi escrito, o autor não possuía posições nos valores mobiliários mencionados. Siga Scott no Twitter @ScottNations.

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Postagens marcadas & # 8216; VXX & # 8217;

40% possível em 2 semanas com um condor de ferro?

Segunda-feira, 17 de abril de 2017.

A ideia de hoje envolve um esotérico Exchange Traded Product (ETP) chamado SVXY. É um de nossos underlyings favoritos em pontas de Terry. As chances são de que você não saiba muito sobre isso, e não posso ajudá-lo muito nessa breve nota. Mas partilharei um ofício que fiz nesta ETP esta manhã e o meu pensamento por detrás deste negócio.

40% possível em 2 semanas com um condor de ferro?

A melhor maneira de explicar como o SVXY funciona pode ser explicar que é o inverso do VXX, o ETP que algumas pessoas compram quando temem que o mercado esteja prestes a cair. Muitos artigos foram publicados exaltando as virtudes do VXX como a proteção ideal contra um revés no mercado. Quando o mercado cai, a volatilidade (VIX) sempre aumenta, e quando o VIX sobe, o VXX quase sempre também o faz. Não é incomum que a VXX duplique o valor em um tempo muito curto quando o mercado corrige.

O único problema com o VXX é que, a longo prazo, trata-se apenas da pior equidade que se poderia imaginar comprar. Nos últimos 5 anos, ele caiu de um preço de vários milhares de dólares ajustado para o nível de US $ 18 de hoje. A cada ano e meio, um reverse 1-for-4 reverse split deve ser projetado no VXX para manter o preço alto o suficiente para se preocupar em comprar. A última vez que isso aconteceu foi em agosto de 2016. Ele elevou o preço de pouco mais de US $ 9 para cerca de US $ 40, e perdeu mais da metade de seu valor desde então.

Claramente, você só compraria VXX se sentisse fortemente que o mercado estava prestes a implodir. Na maioria das vezes, preferimos possuir o inverso de VXX. Isso é SVXY. Até agora, passou de US $ 90 para mais de US $ 140 em 2017, mas caiu para cerca de US $ 123 na semana passada, quando surgiram temores geopolíticos e deprimiram o mercado um pouco, e ainda mais significativos para as ETPs relacionadas à volatilidade, como VXX e SVXY, VIX) subiu da faixa dos 11 -13 anos, onde permaneceu na maior parte do tempo nos últimos anos para cerca de 16 hoje.

Quando o VIX subiu e o SVXY caiu na semana passada, algo interessante aconteceu. Volatilidade implícita (IV) das opções SVXY disparou para quase o dobro do que era há um mês. Eu acho que esses altos preços de opções não existirão por muito tempo, e gostariam de vender alguns neste momento.

Em vez de vender um ou ambos os puts e calls naked (convidando a possibilidade de perda ilimitada), uma boa maneira de vender opções de alto IV é através de um spread de condor de ferro. Eu acredito que o SVXY, negociando perto dos US $ 123 onde foi inaugurado esta manhã, provavelmente não será superior a US $ 135 ou inferior a US $ 95 em 11 dias quando as opções do 28Abril17 expirarem.

Esta é a propagação que executei esta manhã:

Compre para abrir chamadas # 28Apr17 140 (SVXY170428C140)

Vender para abrir # 28Apr17 135 chamadas (SVXY170428C135)

Comprar para abrir # 28Apr17 90 puts (SVXY170428P90)

Vender para abrir # 28Apr17 95 coloca (SVXY170428P95) para um crédito de US $ 1,63 (vendendo um condor de ferro)

Recebi US $ 163 para cada contrato que vendi, menos US $ 5 em comissões. Minha perda máxima é de US $ 500 menos a rede de US $ 158 que recebi, ou US $ 342. Se o SVXY chegar a qualquer preço entre US $ 95 e US $ 135 em 28 de abril, todas essas opções expirarão sem valor e eu poderei manter meus US $ 158. Isso resulta em um ganho de 46% para os 11 dias de espera.

Como com qualquer investimento, você só iria cometer dinheiro que você pode realmente perder. Eu gosto das minhas chances aqui, e eu cometi uma quantia que não mudaria meu estilo de vida se eu perdesse.

Sexta-feira negra: como um spread VIX ganhou 70% em 3 semanas.

Sábado, 26 de novembro de 2016.

Na quarta-feira desta semana, um spread VIX que eu recomendei para pagar assinantes expirou após apenas 3 semanas de existência. Ele ganhou 70% no investimento, e é o tipo de spread que você pode considerar no futuro sempre que o VIX subir (geralmente temporariamente) para fora de seu intervalo usual devido a algum evento incerto (desta vez foi a eleição que causou VIX Espigão).

Além de contar sobre esse spread para que você possa colocá-lo em seu livro de futuras possibilidades, estamos oferecendo uma Black Friday & # 8211; Oferta especial da Cyber ​​Monday para encorajá-lo a embarcar a um preço com desconto.

Como um spread VIX ganhou 70% em 3 semanas.

VIX é a volatilidade média implícita (IV) das opções negociadas no estoque de rastreamento S & P 500 (SPY). É chamado de “índice de medo” porque, quando surgem medos do mercado por causa de algum evento futuro incerto, os preços das opções aumentam e empurram VIX para cima. Na maioria das vezes, VIX flutua entre 12 e 14, mas de vez em quando, aumenta muito mais.

Pouco antes da eleição que ocorreu em 8 de novembro, o VIX subiu para 22. Eu recomendei aos meus assinantes pagantes para fazer uma aposta que o VIX cairia abaixo de 15 quando a série de opções que expirou em 23 de novembro chegou. Aqui estão as palavras exatas que escrevi no meu relatório de 5 de novembro de sábado:

“Quando a VIX subiu para mais de 22 esta semana, enviamos uma nota especial descrevendo um spread de crédito de chamada vertical de baixa que faria ganhos muito grandes se a VIX recuasse em direção à sua média recente de sair na faixa de 12 a 14. Como você certamente sabe, você não pode realmente comprar (ou vender a descoberto) VIX, pois é a volatilidade média implícita (IV) das opções do SPY (excluindo os semanários). No entanto, você pode comprar e vender opções de compra e venda no VIX e executar spreads desde que os lados longos e curtos do spread estejam na mesma série de vencimento.

Você não tem permissão para comprar spreads de calendário ou diagonal com opções VIX, já que cada série de vencimento é uma série distinta não conectada a outras séries. Se você pudesse comprar calendários, os preços seriam excepcionais. Há momentos em que você pode realmente comprar um spread de calendário com crédito, mas, infelizmente, eles não permitem transações desse tipo.

Spreads verticais são um jogo justo, no entanto, e fazem jogadas interessantes se você tem uma ideia de como você está considerando a volatilidade. Neste momento, temos um momento em que o VIX é maior do que tem sido há algum tempo, empurrado pelas incertezas eleitorais, pelo próximo aumento da taxa de juros do Fed e pela recente queda consecutiva de 9 dias nos preços de mercado. Esta semana, quando a VIX tinha mais de 22 anos, nós enviamos uma ideia especial de negociação com base na probabilidade de que, uma vez que a eleição acabe, a VIX possa recuar para a faixa mais baixa de 12-14 onde esteve na maior parte do tempo recentemente. Esta é a negociação que sugerimos:

BTO 1 VIX 23Nov16 21 chamada (VIX161123C21)

STO 1 VIX 23Nov16 15 chamada (VIX161123C15) para um crédito de $ 2.60 (vendendo uma vertical) ”

Esse spread causou uma necessidade de manutenção de US $ 600, contra a qual recebemos US $ 260 por vender o spread. Isso fez com que nosso investimento líquido fosse de US $ 340 (e a perda máxima se VIX terminasse acima de 17,60 em 23 de novembro).

Funcionou exatamente como esperávamos. VIX caiu abaixo de 13 e ambos expiram sem valor na quarta-feira. Nós embolsamos o total de $ 260 por contrato (menos comissão de $ 2,50) pelas 3 semanas. Como é doce. Nós também colocamos o spread idêntico a este preço de US $ 2,60 para a série que fecha em 28 de dezembro (após a decisão da taxa de juros do Fed ter sido tornada pública). Com o VIX muito mais baixo, poderíamos fechar o spread agora por US $ 75, gerando um lucro de 51%. Muitos assinantes relataram que fizeram exatamente isso.

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Isto é uma oferta de tempo limitado. É necessário fazer o pedido até a meia-noite de segunda-feira, 28 de novembro de 2016. É quando a oferta da Black Friday / Cyber ​​Monday expira e você terá que voltar à mesma estratégia de investimento antiga com a qual você tem pouco sucesso (se for como a maioria dos investidores).

Este é o momento perfeito para dar a você e sua família o tratamento perfeito para as festas de final de ano, que é projetado para proporcionar retornos financeiros mais altos para o resto de sua vida de investimento.

Estou ansioso para ajudá-lo a sobreviver aos feriados compartilhando esta valiosa informação de investimento com você para a nossa primeira Black Friday / Cyber ​​Monday Sale. Pode levar um pouco de lição de casa, mas tenho certeza que você vai acabar achando que valeu a pena o investimento.

P. S. Se você tiver alguma dúvida sobre essa oferta ou sobre as Dicas de Terry, envie um e-mail para Seth Allen, nosso vice-presidente sênior da seth @ terrystips. Ou faça esse investimento em você mesmo no preço de venda da Black Friday / Cyber ​​Monday - a primeira vez que isso foi oferecido em nossos 15 anos de publicação - apenas US $ 69,95 para todo o nosso pacote. Obtê-lo aqui usando o código especial BFCM16 (ou BFCM16P para Premium Service & # 8211; $ 199.95). Faça isso hoje, antes de esquecer e perder. Esta oferta expira à meia-noite do dia 28 de novembro de 2016.

Como fazer 40% com um comércio de opções único em um estoque de blue chip.

Quarta-feira, 9 de novembro de 2016.

De vez em quando, a volatilidade do mercado aumenta. A medida mais popular de volatilidade é VIX, o chamado "índice de medo", que é a volatilidade média das opções no SPY (o estoque de rastreamento S & amp; P 500). A propósito, as opções semanais do SPY não são incluídas no cálculo do VIX, algo que tende a subestimar o valor quando algo específico como a eleição de hoje é uma razão importante que afeta o nível atual de volatilidade.

Hoje, gostaria de compartilhar com você uma troca que recomendei aos assinantes do Terry’s Tips na semana passada. Poderíamos fechar hoje para um lucro de 27% após as comissões em uma semana, mas a maioria de nós está em nossas posições por mais algumas semanas porque ainda acreditamos que o spread resultará em 75% de ganho por três semanas quando o mercado se estabilizar depois da eleição de hoje.

Espero que você possa aprender algo desta última maneira para se beneficiar de um nível elevado de volatilidade no mercado.

Como fazer 40% com um comércio de opções único em um estoque de blue chip.

Por mais que você goste, na verdade não é possível comprar (ou vender em baixa) VIX, portanto, não há uma maneira direta de apostar se a volatilidade aumentará ou diminuirá com essa medida popular. No entanto, você pode comprar e vender opções de compra e venda no VIX e executar spreads desde que os lados longos e curtos do spread estejam na mesma série de vencimento.

Você não tem permissão para comprar spreads de calendário ou diagonal com opções VIX, já que cada série de vencimento é uma série distinta não conectada a outras séries. Se você pudesse comprar calendários, os preços seriam excepcionais. Há momentos em que você pode realmente comprar um spread de calendário com crédito, mas, infelizmente, eles não permitem transações desse tipo.

Spreads verticais são um jogo justo, no entanto, e fazem jogadas interessantes se você tem uma ideia de como você está considerando a volatilidade. Na semana passada, tivemos uma época em que o VIX estava mais alto do que tem sido há algum tempo, impulsionado pelas incertezas eleitorais, pelo próximo aumento da taxa de juros do Fed e pela recente queda consecutiva de 9 dias nos preços de mercado. Quando a VIX tinha mais de 22 anos, enviamos uma ideia comercial especial com base na probabilidade de que, uma vez terminada a eleição, o VIX pudesse recuar. Nos últimos anos, a faixa mais popular para o VIX foi na área 12-14. Obviamente, isso é muito menor do que o intervalo de 22 a 23 da semana passada.

Se você olhar para um gráfico de VIX, verá que ele se moveu acima de 20 em apenas 7 ocasiões nos últimos três anos e, na grande maioria do tempo, recuou rapidamente para um nível muito mais baixo. Apenas uma vez permaneceu acima de 20 por mais de algumas semanas. Em 2008, o VIX subiu para níveis astronômicos e permaneceu lá por vários meses, mas se você se lembra daqueles dias, com a implosão do Lehman Bros., Long Term Capital, e resgates bancários em todo lugar, havia sérios temores de que todo o nosso financeiro sistema pode entrar em colapso em breve. Desta vez, parecia que a consideração mais temerosa era a eleição americana, e especificamente que Donald Trump poderia ganhar e a incerteza do mercado certamente aumentaria ainda mais. Isso não parece as possibilidades cataclísmicas que enfrentamos em 2008.

Este é o comércio que sugerimos, baseado em nossa suposição de que Donald Trump provavelmente não prevaleceria e não aconteceria muito diferente de Washington daqui para frente:

BTO 1 VIX 23Nov16 21 chamada (VIX161123C21)

STO 1 VIX 23Nov16 15 chamada (VIX161123C15) para um crédito de $ 2.60 (vendendo uma vertical)

Esse spread envolve um investimento (e risco máximo) de US $ 342,50. Há uma exigência de manutenção de US $ 600 (a diferença entre os preços de exercício) da qual os US $ 260 receberam menos US $ 2,50 ou US $ 257,50 devem ser deduzidos. Se o VIX fechar em qualquer número abaixo de 15 no dia 23 de novembro, ambas as chamadas expirariam sem valor e esse spread faria $ 257,50 no risco máximo de $ 342,50, ou 75%.

Talvez 3 semanas não tenha sido tempo suficiente para esperar que o VIX voltasse a cair para 15. Poderíamos argumentar que seria melhor esperar até que a decisão da taxa de dezembro do Fed fosse tomada e colocar esse mesmo spread na série 20Jan17. . O preço (e o ganho potencial) seria o mesmo (eu vendi esse mesmo spread naquela série em minha conta pessoal também). Claro, você tem que esperar 2 ½ meses para que isso aconteça, mas 75% é um número doce para sonhar em coletar em tão pouco tempo.

Desde que colocamos os spreads acima há uma semana, VIX caiu de 23 para pouco mais de 18 hoje (aparentemente quando o FBI exonerou Hillary, parecia menos provável que Trump vencesse). Só precisa cair um pouco mais de 3 pontos após a eleição de hoje para entregar 75% para nós em 23 de novembro. Nós gostamos de nossas chances aqui. Alguns assinantes estão recebendo seus ganhos hoje, apenas no caso de o Sr. Trump ser eleito. Eles podem comprar o spread de volta hoje por US $ 1,65, bem abaixo dos US $ 2,60 que conseguiram vender. Eu estou pessoalmente aguentando o maior ganho potencial.

Calendário Spreads Tweak # 1.

Quinta-feira, 1º de setembro de 2016.

Nesta semana, continuaremos nossa discussão sobre um spread de opções populares - o spread do calendário, que também é chamado de spread de tempo ou spread horizontal. Vamos verificar a viabilidade de comprar spreads em diferentes preços de exercício, em um esforço para reduzir o risco.

Primeiro, vamos ver um calendário típico divulgado no Facebook (FB). Na sexta-feira passada, quando o FB estava negociando cerca de US $ 124,20, compramos chamadas de 20 meses no período de 17 meses e vendemos chamadas de 30 meses no final de mês. O spread custaria US $ 5,43 (US $ 543), e é assim que o gráfico do perfil de risco se parecia:

Enfrente o perfil do risco do livro maio 2016.

Observe que o intervalo de break-even se estende de cerca de US $ 3 no lado negativo até US $ 5 no lado positivo, um intervalo de US $ 8. (A perda ou ganho quando as chamadas curtas vencem em 30 de setembro é indicada na coluna à direita intitulada “P / L Day”.) O ganho máximo é precisamente no preço de US $ 125, e é cerca de US $ 150 o que resultaria em um bom ganho de 27% para o mês.

Em seguida, testei se poderia expandir o intervalo de equilíbrio adicionando o mesmo spread de calendário nos preços de exercício de 120 e 130 (a série 20Jan17 oferece apenas greves com incrementos de US $ 5, ao contrário da série semanal). O spread de 120 dólares custaria 464 dólares e o spread de 130 dólares seria de 483 dólares, portanto, a compra dos três spreads envolveria um investimento de cerca de 1500 dólares. Aqui está o que o gráfico de perfil de risco parece para os três spreads:

Rosto Livro Risco Perfil 2 de setembro de 2016.

Observe que o intervalo de equilíbrio é quase o mesmo com os três spreads. O ganho máximo também é de cerca de US $ 150, mas com três spreads, significaria um ganho de 10% em vez de um de 27%, porque você teria cerca de US $ 1.500 investidos, em vez de US $ 543. Claramente, adicionar spreads de calendário a greves de US $ 5 acima e abaixo do preço atual da ação não é o caminho a percorrer - cerca de três vezes o investimento, o mesmo ganho máximo esperado e o mesmo intervalo de equilíbrio.

Presumivelmente, você está negociando calendários em uma ação que acredita estar indo mais alto. Você pode optar por comprar um calendário no dinheiro e um segundo em um strike maior. Se você fizer isso, seu investimento é de cerca de US $ 1.000 e esse é o gráfico do perfil de risco:

Enfrente o perfil do risco do livro 3 de setembro de 2016.

O intervalo de break-even é mais uma vez de cerca de US $ 8 do ponto mais baixo para o mais alto, mas se estende um pouco mais de um dólar no lado negativo e US $ 7 no lado positivo. Se você é otimista sobre o estoque, este parece ser o melhor caminho a percorrer. O ganho máximo é de cerca de US $ 150 mais uma vez, e isso resulta em um ganho de 15% para o mês. A melhor coisa sobre essa escolha de dois spreads é que o ganho máximo pode ser alcançado em um intervalo de 5 pontos, em vez de estar disponível em apenas um ponto de preço preciso.

Outra estratégia pode ser comprar o spread de 125 calendários e, em seguida, aguardar para ver para que lado a ação se movimenta e depois comprar outro calendário nessa direção. Como vimos, o custo de um calendário no dinheiro não é muito maior do que o mesmo calendário que está a 5 dólares do dinheiro. O grande risco com esta estratégia é que o estoque pode ser desbastado. Por exemplo, pode cair US $ 3, o que pode levá-lo a comprar um calendário de 120 e, em seguida, disparar mais, indo até US $ 128, o que pode fazer com que você adicione um novo spread no strike de 130.

Como de costume, não há maneiras fáceis de garantir ganhos nesse mundo. A melhor aposta parece ser a de tomar uma posição de que a ação está indo para uma direção específica (geralmente a menos que você esteja negociando em algum ETP que está destinado a cair, como VXX), e combinar um spread no dinheiro com um com um preço de exercício mais alto. Na maioria dos meses, você deve obter um ganho significativo se seu estoque se comportar conforme o esperado, e esse ganho pode se materializar em uma boa faixa de possíveis preços.

Lista de opções que são negociadas após o expediente (até às 4:15)

Terça-feira, 31 de maio de 2016.

Algum tempo atrás, notei que o valor de algumas de nossas carteiras estava mudando depois que o mercado para as ações subjacentes havia fechado. Claramente, o valor das opções estava mudando depois do fechamento das 4:00 EST. Eu fiz uma pesquisa no Google para encontrar uma lista de opções que foram negociadas depois do horário, e cheguei bastante vazio. Mas agora eu encontrei a lista, e compartilharei com você apenas no caso de você querer jogar por mais 15 minutos após o fechamento da negociação a cada dia.

Lista de opções que são negociadas após o expediente (até às 4:15)

Como os valores das opções são derivados do preço do estoque subjacente ou ETP (Exchange Traded Product), uma vez que o subjacente interrompa a negociação, não deve haver razão para que as opções continuem sendo negociadas. No entanto, mais e mais underlyings estão sendo negociados no after-hours, e para muito poucos, as opções continuam sendo negociadas também, pelo menos até 4:15 EST.

As opções para os seguintes símbolos são negociadas 15 minutos após o fechamento da negociação & # 8211; DBA, DBB, DBC, DBO, DIA, EFA, EEM, GAZ, IWM, IWN, IWO, IWV, JJC, KBE, KRE, MDY, MLPN, MOO, NDX, OEF, ÓLEO, QQQ, SLX, ESPELHO, SVXY, UNG, UUP, UVXY, VIIX, VIX, VXX, VXZ, XHB, XLB, XLE, XLF, XLI, XLK, XLP, XLU, XLV, XLY, XME, XRT.

A maioria desses símbolos é (muitas vezes erroneamente) chamada ETFs (Exchange Traded Funds). Enquanto muitos são ETFs, muitos não são - o popular veículo de proteção contra colisão do mercado relacionado à volatilidade - o VXX é na verdade um ETN (Exchange Traded Note). Uma maneira melhor de se referir a essa lista é chamá-los de produtos negociados no Exchange (ETPs).

Cuidado deve ser usado ao negociar nessas opções após as 4:00. Pela minha experiência, muitos criadores de mercado saem do plenário exatamente às 4:00 (o volume é geralmente baixo depois disso e nem sempre vale a pena ficar por aqui). Consequentemente, as faixas de opções bid-ask tendem a se expandir consideravelmente. Isso significa que você é menos propenso a conseguir preços decentes quando negocia depois das 4:00. Às vezes, pode ser necessário, no entanto, se você se sentir mais exposto a uma lacuna que se abre no dia seguinte do que gostaria de estar.

Como se proteger contra um mercado Crash With Options.

Segunda-feira, 23 de maio de 2016.

A ideia de hoje é um pouco complicada, mas envolve uma parte importante de qualquer estratégia de investimento prudente. Os crashes do mercado surgem de vez em quando, e estamos a oito anos da última em 2008. O que acontecerá com o seu ninho se isso acontecer novamente este ano?

As opções podem ser uma boa forma de seguro contra acidentes no mercado e é possível configurar uma estratégia que pode até mesmo gerar um pequeno ganho se a falha não ocorrer. Essa possibilidade a diferencia da maioria das formas de seguro que custam dinheiro extra se a calamidade que você segurar não ocorrer.

Como se proteger contra um mercado Crash With Options.

Há alguns fortes indícios de que o velho ditado “Venda em maio e ir embora” pode ser o movimento apropriado agora. A Goldman Sachs rebaixou sua perspectiva sobre ações para "neutra" # 8221; nos próximos 12 meses, dizendo que não há nenhuma razão especial para possuí-los. "Até vermos sinais sustentados de recuperação do crescimento, não nos sentimos confortáveis ​​em assumir riscos de ações, particularmente porque as avaliações estão próximas aos níveis de pico", a empresa disse em uma nota de pesquisa.

Durante vários meses, Robert Shiller tem alertado que o mercado está seriamente supervalorizado por seu método único de medir preços contra p / e médios de longo prazo. George Soros está mantendo os ursos felizes também, dobrando sua aposta contra o S & P 500. O investidor bilionário, que tem alertado que a crise financeira de 2008 pode se repetir devido à desaceleração econômica da China, comprou 2.1M - compartilhar & # 8220; colocar & # 8221; opções no SPY durante o primeiro trimestre. A magnitude de sua aposta contra o SPY é fenomenal, essencialmente 200 milhões de ações a descoberto. É claro, ele quase sempre lida com números estratosféricos, mas o tamanho dessa aposta indica que ele se sente muito bem com isso. Ele não se tornou um bilionário por estar do lado errado das apostas no mercado.

Então, o que você pode fazer para se proteger contra uma grande queda no mercado? Estamos criando um portfólio de baixa para os assinantes do Terry’s Tips, e é assim que ele será. Baseia-se no fato bem conhecido de que quando a queda do mercado, a volatilidade aumenta, e quando a volatilidade sobe, o Exchange Traded Product (ETP) chamado VXX sobe junto com ele.

Algumas pessoas compram VXX como seguro de acidentes de mercado (ou seu primo semelhante ao esteróide, UVXY). No longo prazo, a VXX tem sido um investimento horrível, no entanto, possivelmente a pior coisa que você poderia ter feito com seu dinheiro nos últimos seis anos. Caiu de US $ 4 mil ajustados ao desdobramento para o preço atual de US $ 15. Ele projetou 1 para 4 divisões reversas três vezes para fazer com que o preço valesse a pena para o comércio. A divisão geralmente ocorre quando se chega a cerca de US $ 12, então você pode esperar outra divisão reversa em breve.

Uma estratégia de opção pode ser configurada para que você possua o equivalente ao VXX sem estar sujeito à inevitável tendência de queda de longo prazo. Quando a volatilidade aumenta, o VXX sobe. Na verdade, ele dobrou uma vez e subiu 50% em outro momento, ambos temporariamente, apenas no ano passado. Embora seja um mau investimento a longo prazo, se o seu tempo estiver certo, você pode ganhar uma fortuna inesperada. Nossa estratégia de opções é projetada para alcançar o potencial lucro inesperado, evitando as perspectivas de longo prazo que você enfrenta simplesmente comprando o ETP.

Nosso novo portfólio vai comprar chamadas VXX 20Jan17 15 e vender menos contratos em chamadas de curto prazo. Prêmios de curto prazo suficientes serão cobrados da venda de chamadas de curto prazo para cobrir a decadência das chamadas longas (e um pouco mais).

Este portfólio começará com $ 3000. O montante total não será utilizado no início, mas será mantido em dinheiro, caso seja necessário para cobrir uma chamada de manutenção, caso o mercado se mova mais alto.

Estas podem ser as posições iniciais:

BTO 3 VXX 20Jan17 15 chamadas (VXX170120C15)

STO 3 VXX 17Jun16 15 chamadas (VXX160617C15) para um débito de $ 2.40 (comprando uma diagonal)

BTO 3 VXX 20Jan17 15 chamadas (VXX170120C15)

STO 3 VXX 24Jun16 16 chamadas (VXX160624C16) para um débito de $ 2.45 (comprando uma diagonal)

BTO 4 VXX 20Jan17 16 chamadas (VXX170120C16) por US $ 3,30.

Veja como fica o gráfico do perfil de risco com essas posições a partir de 18 de junho, após o vencimento das chamadas curtas:

Gráfico de perfil de risco VXX Better Bear Maio de 2016.

Você pode ver que o portfólio fará ganhos, não importando o quão alto o VXX possa ir. Ele fará um pequeno ganho (cerca de 8% para o mês) se a ação permanecer estável, e começará a perder se a VXX ficar abaixo de US $ 14,50. Se chegar até aqui, poderemos vender uma chamada ou duas na greve 14 e incorrer em um requisito de manutenção que seria parcialmente compensado pela quantia que coletamos da venda da (s) chamada (s). Uma negociação como essa reduziria ou eliminaria uma perda se o ETP continuasse a cair e poderia ter que ser repetido se o VXX continuasse ainda mais baixo. Em algum momento, algumas chamadas longas podem precisar ser reduzidas para um menor impacto para eliminar os requisitos de manutenção que aparecem quando você vende uma chamada com um impacto menor do que a longa chamada que a cobre.

The above positions could be put on for about $2800. There would be about $200 in cash remaining for the possible maintenance requirement in case one might be necessary.

You probably should not attempt to set up and carry out this strategy unless you are familiar with options trading as it is admittedly a little complicated. A better idea might be to become a Terry’s Tips Insider and open an account at thinkorswim so that these trades could automatically be made for you through their Auto-Trade program.

Every investment portfolio should have a little downside insurance protection. We believe that options offer the best form for that kind of insurance because it might be possible to make a profit at the same time as providing market crash insurance.

As with all forms of investing, you should not be committing money that you truly cannot afford to lose.

Make 40% in One Month With This Costco Trade.

Friday, February 19th, 2016.

Make 40% in One Month With This Costco Trade.

Two weeks ago, LinkedIn (LNKD) issued poor guidance while at the same time announced higher than expected earnings. Investors clobbered the stock, focusing on the guidance rather than the earnings. At the same time, as is often the case, another company in the same industry, Facebook (FB) was also traded down. With FB falling to $98, I reported to you on a trade that would make 66% after commissions if the company closed at any price above $97.50 on March 18, 2016. FB has now recovered and is well over $104 and this spread looks like it will be a winner. All we have to do is wait out the remaining 4 weeks (no closing trade will be necessary as long as the stock is at any price above $97.50).

Today, a similar thing took place. Walmart (WMT) announced earnings which narrowly beat estimates, but missed top line revenue by a bit. However, they projected that next quarterly earnings (starting now) would be flat. This announcement was a big disappointment because they had earlier projected growth of 3% – 4%. The stock fell 4.5% on that news.

Costco (COST) is also a retailer, and many investors believe that as Walmart goes, so will Costco. They sold COST down on WMT’s news by the same percentage, 4.5%. This how the lemmings do it, time and time again.

That seemed to be an over-reaction to me. COST is a much different company than WMT. COST is adding on new stores every month while WMT is in the process of closing 200 stores, for example. WMT has a much greater international exposure than COST, and the strong dollar is hurting them far more.

I expect cooler heads will soon prevail and COST will recover. Today, with COST trading at $147.20, I made a bet that 4 weeks from now, COST will be at least $145. If it is, I will make 40% after commissions on this spread trade. The stock can fall by $2.20 by that time and I will still make 40%.

Here is what I did for each contract:

Buy to Open 1 COST Mar-16 140 put (COST160318P140)

Sell to Open 1 COST Mar-16 145 put (COST160318P145) for a credit of $1.45 (selling a vertical)

This is called selling a bull put credit spread. When the trade is made, your broker will deposit the proceeds ($145) in your account (less the commission of $2.50 which Terry’s Tips subscribers pay at thinkorswim), or a net of $142.50). The broker will make a maintenance requirement of $500 (the difference between the two strike prices). There is no interest on this requirement (like a margin loan), but it just means that $500 in your account can’t be used to buy other stock or options.

Since you received $142.50 when you sold the spread, your net investment is $357.50 (the difference between $500 and $142.50). This is your maximum loss if COST were to end up at any price lower than $140 when the puts expire. The break-even price is $143.57. Any ending price above this will be profitable and any ending price below this will result in a loss. (If the stock ends up at any price between $140 and $145, you will have to repurchase the 145 put that you originally sold, and the 140 put you bought will expire worthless.)

Since I expect the stock will recover, I don’t expect to incur a loss. It is comforting to know that the stock can fall by $2.20 and I will still make my 40%.

If you wanted to be more aggressive and bet the stock will move higher, back above the $150 where it was before today’s sell-off, you could buy March puts at the 145 strike and sell them at the 150 strike. You could collect at least $2.00 for that spread, and you would gain 65% if COST ended up above $150. Higher risk and higher reward. The stock needs to move a bit higher for you to make the maximum gain. I feel more comfortable knowing it can fall a little and still give me a seriously nice gain for a single month.

By the way, these trades can be made in an IRA (if you have a broker like thinkorswim which allows options spread trading in an IRA).

If you make either of these trades, please be sure you do it with money you can truly afford to lose. Options are leveraged instruments and often have high-percentage gains and losses. With spreads like the above, at least you know precisely what the maximum loss could be. You can’t lose more than you risk.

An Option Play Designed to Make 68% in One Month.

Monday, December 14th, 2015.

Last week, VIX, the so-called “fear index” rose 65% to close at 24.39. It was the 10th time that it moved over 20 in the last 3 years. In 9 of those 10 occasions, VIX fell back below 20 in less than 10 days, and in the other instance (August 21, 2015), it took 40 days to fall back below 20. Today I would like to tell you about a trade I am making today that will make 68% in one month if that pattern continues this time around.

An Option Play Designed to Make 68% in One Month.

Last week was a bad one for the market. The S&P 500 tracking stock (SPY) fell $7.74 to close at $201.88, down 3.7% for the week. SPY closed out 2014 at $205.54 and started out 2015 at $206.38, so if last week’s close holds up for two more weeks, the market will record a calendar year loss for the first time since 2008.

Apparently, the reason for the big drop centered around the Fed’s likely move to raise interest rates on Wednesday, the first time it has done so in a decade. I believe that the institutions (who control over 90% of the trading volume) were carrying out a last-ditch effort to discourage this move. After all, does the Fed want to be the bad guys who are responsible for the worst yearly market in 7 years? Would raising rates be a good idea at a time when the market is lower than it was a year ago? (We should remember that the Fed is composed of big banks who make greater profits when interest rates are higher, so raising rates may seem to be self-serving).

I have no idea if the Fed will raise rates in two days as Janet Yellen has indicated they plan to. If they do, I suspect it will be a small start, maybe 0.25%, and they will also report that they intend to be slow to make further increases. In either case, no rate increase or a small one, the big change will be that the uncertainty over the timing of the increase will cease to exist. Either choice should result in a higher market and more importantly for option traders, a lower VIX.

As I have written about extensively, an Exchange Traded Product (ETP) called SVXY varies inversely with VIX. When VIX moves higher, SVXY crashes, and vice versa. Last week, SVXY fell $14.27, from $59.41 to $45.14, (24%) when VIX rose 65%.

When VIX falls back below 20, as it has done every single time it rose over 20 for the past 3 years, SVXY will be trading higher than it is today. Here is the trade that will make 68% if SVXY is trading any higher than it closed on Friday in 32 days (on January 15, 2016).

Buy To Open 1 SVXY Jan-16 40 put (SVXY160115P40)

Sell To Open 1 SVXY Jan-16 45 put (SVXY160115P45) for a credit of $2.05 (selling a vertical)

This trade will put $205 in your account (less $2.50 commissions at the rate Terry’s Tips subscribers pay at thinkorswim), or $202.50. The broker will place a maintenance requirement on your account of $500, but your maximum amount at risk is $500 less the $202.50 you collected, or $297.50) – this loss would occur if SVXY closed at any price below $40 at the January expiration. The break-even price for you would be $43.00 – any price above this would be profitable and any price below it would incur a loss. There is no interest charge on the maintenance requirement, but that much in your account will be set aside so that you can’t buy other stocks or options with it.

At the close of trading on January 15, 2016, if SVXY is at any price above $45, both these puts options will expire worthless and you will keep the $202.50 you collected when you made the trade. This works out to be a 68% gain on your investment at risk. You will not have to make a trade at that time, but just wait until the end of the day to see the maintenance requirement disappear.

Of course, there are other ways you could make a similar bet that SVXY will head higher as soon as some of the market uncertainty dissipates. You could sell the same spread at any weekly option series for the next 5 weeks and receive approximately the same credit price. For shorter time periods, you don’t have to wait so long to pocket your profit, but there is less time for uncertainty to settle down and SVXY move higher.

Actually, VIX does not have to fall for SVXY to at least remain flat. It should trade at least at $45 as long as VIX does not rise appreciably between now and when the options expire.

A more aggressive trade would be to bet that SVXY rises to at least $50 in 33 days. In this trade, you would buy Jan-16 45 puts and sell Jan-16 50 puts. You should collect at least $2.80 ($277.50 after commissions) and make 124% on your maximum risk of $222.50 if SVXY closed at any price above $50 on January 15, 2016.

The last time that VIX closed above 20 was on November 13, 2016. On that day, SVXY closed at $50.96. On the very next day, VIX fell below 20 and SVXY rose to $56.16. It never traded below the $50.96 number until last Friday when VIX once again moved above 20.

I think this is an opportune time to make a profitable trade which is essentially a bet that the current market uncertainty will be temporary, and might be over as soon as Wednesday when the Fed makes its decision concerning interest rates. Of course, a serious terrorist action or other calamity might spook markets as well, and the uncertainty will continue.

No option trades are sure bets, even if the last 10 times a certain indicator flashed and a 68% profit could have been made every time. As with all investments, you should never risk any money that you truly can’t afford to lose. However, I feel pretty good about the two investments outlined above, and will be making them today, shortly after you receive this letter.

The Worst “Stock” You Could Have Owned for the Last 6 Years.

Monday, September 14th, 2015.

Today I would like to tell you all about the worst “stock” you could have owned for the past 6 years. It has fallen from $6400 to $26 today. I will also tell you how you can take advantage of an unusual current market condition and make an options trade which should make a profit of 66% in the next 6 months. That works out to an annualized gain of 132%. Not bad by any standards. For the next few days, I am also offering you the lowest price ever to become a Terry’s Tips Insider and get a 14-day options tutorial which could forever change your future investment results. It is a half-price back-to-school offer – our complete package for only $39.95. Click here, enter Special Code BTS (or BTSP for Premium Service – $79.95).

This could be the best investment decision you ever make – an investment in yourself.

The Worst “Stock” You Could Have Owned for the Last 6 Years.

I have put the word “stock” in quotations because it really isn’t a stock in the normal sense of the word. Rather, it is an Exchange Traded Product (ETP) created by Barclay’s which involves buying and selling futures on VIX (the so-called “Fear Index” which measures option volatility on the S&P 500 tracking stock, SPY). It is a derivative of a derivative of a derivative which almost no one fully understands, apparently even the Nobel Prize winners who carried out Long-Term Capital a few years back.

Even though it is pure gobbledygook for most of us, this ETP trades just like a stock. You can buy it and hope it goes up or sell it short and hope it goes down. Best of all, for options nuts like me, you can trade options on it.

Let’s check out the 6-year record for this ETP (that time period is its entire life):

It is a little difficult to see what this ETP was trading at when it opened for business on January 30, 2009, but its split-adjusted price seems to be over $6000. (Actually, it’s $6400, exactly what you get by starting at $100 and engineering 3 1-for-4 reverse splits). Friday, it closed at $26.04. That has to be the dog of all dog instruments that you could possible buy over that time period (if you know of a worse one, please let me know).

This ETP started trading on 1/30/09 at $100. Less than 2 years later, on 11/19/10, it had fallen to about $12.50, so Barclays engineered a reverse 1-for-4 split which pushed the price back up to about $50. It then steadily fell in value for another 2 years until it got to about $9 on 10/15/12 and Barclays did the same thing again, temporarily pushing the stock back up to $36. That lasted only 13 months when they had to do it again on 11/18/13 – this time, the stock had fallen to $12.50 once again, and after the reverse split, was trading about $50. Since then, it has done relatively better, only falling in about half over almost a two-year span.

Obviously, this “stock” would have been a great thing to sell short just about any time over the 6-year period (if you were willing to hang on for the long run). There are some problems with selling it short, however. Many brokers can’t find stock to borrow to cover it, so they can’t take the order. And if they do, they charge you some healthy interest for borrowing the stock (I don’t quite understand how they can charge you interest because you have the cash in your account, but they do anyway – I guess it’s a rental fee for borrowing the stock, not truly an interest charge).

Buying puts on it might have been a good idea in many of the months, but put prices are quite expensive because the market expects the “stock” to go down, and it will have to fall quite a way just to cover the cost of the put. I typically don’t like to buy puts or calls all by themselves (about 80% of options people buy are said to expire worthless). If you straight-out buy puts or calls, every day the underlying stock or ETP stays flat, you lose money. That doesn’t sound like a great deal to me. I do like to buy and sell both puts and calls as part of a spread, however. That is another story altogether.

So what else should you know about this ETP? First, it is called VXX. You can find a host of articles written about it (check out Seeking Alpha) which say it is the best thing to buy (for the short term) if you want protection against a market crash. While that might be true, are you really smart enough to find a spot on the 6-year chart when you could have bought it and then figured out the perfect time to sell as well? The great majority of times you would have made your purchase, you would have surely regretted it (unless you were extremely lucky in picking the right day both to buy and sell).

One of the rare times when it would have been a good idea to buy VXX was on August 10, 2015, just over a month ago. It closed at its all-time low on that day, $15.54. If you were smart enough to sell it on September 1st when it closed at $30.76, you could have almost doubled your money. But you have already missed out if you didn’t pull the trigger on that exact day. It has now fallen over 15% in the last two weeks, continuing its long-term trend.

While we can’t get into the precise specifics of how VXX is valued in the market, we can explain roughly how it is constructed. Each day, Barclays buys one-month-out futures on VIX in hopes that the market fears will grow and VIX will move higher. Every day, Barclays sells VIX futures it bought a month ago at the current spot price of VIX. If VIX had moved higher than the month-ago futures price, a profit is made.

The reason why VXX is destined to move lower over time is that over 90% of the time, the price of VIX futures is higher than the spot price of VIX. It is a condition called contango. The average level of contango for VIX is about 5%. That percentage is how much higher the one-month futures are than the current value of VIX, and is a rough approximation of how much VXX should fall each month.

However, every once in a while, the market gets very worried, and contango disappears. The last month has been one of those times. People seem to be concerned that China and the rest of the world is coming on hard times, and our stock markets will be rocked because the Fed is about to raise interest rates. The stock market has taken a big tumble and market volatility has soared. This has caused the current value of VIX to become about 23.8 while the one-month futures of VIX are 22.9. When the futures are less than the spot price of VIX, it is a condition called back-wardation. It only occurs about 10% of the time. Right now, backwardation is in effect, (-3.59%), and it has been for about 3 weeks. This is an exceptionally long time for backwardation to continue to exist.

At some point, investors will come to the realization that the financial world is not about to implode, and that things will pretty much chug along as they have in the past. When that happens, market volatility will fall back to historical levels. For most of the past two or three years, VIX has traded in the 12 – 14 range, about half of where it is right now. When fears subside, as they inevitably will, VIX will fall, the futures will be greater than the current price of VIX, and contango will return. Even more significant, when VIX falls to 12 or 14 and Barclays is selling (for VXX) at that price, VXX will lose out big-time because a month ago, it bought futures at 22.9. So VXX will inevitably continue its downward trend.

So how can you make money on VXX with options? To my way of thinking, today’s situation is a great buying opportunity. I think it is highly likely that volatility (VIX) will not remain at today’s high level much longer. When it falls, VXX will tumble, contango will return, and VXX will face new headwinds going forward once again.

Here is a trade I recommended to Terry’s Tips Insiders last Friday:

“If you believe (as I do) that the overwhelming odds are that VXX will be much lower in 6 months than it is now, you might consider buying a Mar-16 26 call (at the money – VXX closed at $26.04 yesteday) and sell a Mar-16 21 call. You could collect about $2 for this credit spread. In 6 months, if VXX is at any price below $21, both calls would expire worthless and you would enjoy a gain of 66% on your $3 at risk. It seems like a pretty good bet to me.”

This spread is called selling a bearish call credit vertical spread. For each spread you sell, $200 gets put in your account. Your broker will charge you a maintenance requirement of $500 to protect against your maximum loss if VXX closes above $26 on March 18, 2016. Since you collect $200 at the beginning, your actual maximum loss is $300 (this is also your net investment in this spread). There is no interest charged on a maintenance requirement; rather, it is just money in your account that you can’t use to buy other stocks or options.

This may all seem a little confusing if you aren’t up to speed on options trading. Don’t feel like the Lone Ranger – the great majority of investors know little or nothing about options. You can fix that by going back to school and taking the 14-day options tutorial that comes with buying the full Terry’s Tips’ package at the lowest price ever – only $39.95 if you buy before Friday, September 23, 2015.

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A Low-Risk Trade to Make 62% in 4 Months.

Tuesday, September 8th, 2015.

Market volatility continues to be high, and the one thing we know from history is that while volatility spikes are quite common, markets eventually settle down. After enduring a certain amount of psychic pain, investors remember that that the world will probably continue to move along pretty much as it has in the past, and market fears will subside. While this temporary period of high volatility continues to exist, there are some trades to be made that promise extremely high returns in the next few months. I would like to discuss one today, a trade I just executed in my own personal account so I know it is possible to place.

A Low-Risk Trade to Make 62% in 4 Months.

As we have been discussing for several weeks, VIX, the so-called Fear Index, continues to be over 25. This compares to the 12 – 14 level where it has hung out for the large part of the past two years. When VIX eventually falls, one thing we know is that SVXY, the ETP that moves in the opposite direction as VIX, will move higher.

Because of the persistence of contango, SVXY is destined to move higher even if VIX stays flat. Let’s check out the 5-year chart of this interesting ETP:

Note that while the general trend for SVXY is to the upside, every once in a while it takes a big drop. But the big drops don’t last very long. The stock recovers quickly once fears subside. The recent drop is by far the largest one in the history of SVXY.

As I write this, SVXY is trading about $47, up $2 ½ for the day. I believe it is destined to move quite a bit higher, and soon. But with the trade I made today, a 62% profit (after commissions) can be made in the next 4 months even if the stock were to fall by $7 (almost 15%) from where it is today.

Foi o que eu fiz:

Buy to Open 1 SVXY Jan-16 35 put (SVXY160115P35)

Sell to Open 1 SVXY Jan-16 40 put (SVXY160115P40) for a credit of $1.95 (selling a vertical)

When this trade was executed, $192.50 (after a $2.50 commission) went into my account. If on January 15, 2016, SVXY is at any price higher than $40, both of these puts will expire worthless, and for every vertical spread I sold, I won’t have to make a closing trade, and I will make a profit of exactly $192.50.

So how much do I have to put up to place this trade? The broker looks at these positions and calculates that the maximum loss that could occur on them would be $500 ($100 for every dollar of stock price below $40). For that to happen, SVXY would have to close below $35 on January 15th. Since I am quite certain that it is headed higher, not lower, a drop of this magnitude seems highly unlikely to me.

The broker will place a $500 maintenance requirement on my account. This is not a loan where interest is charged, but merely cash I can’t use to buy shares of stock. However, since I have collected $192.50, I can’t lose the entire $500. My maximum loss is the difference between the maintenance requirement and what I collected, or $307.50.

If SVXY closes at any price above $40 on January 15, both puts will expire worthless and the maintenance requirement disappears. I don’t have to do anything except think of how I will spend my profit of $192.50. I will have made 62% on my investment. Where else can you make this kind of return for as little risk as this trade entails?

Of course, as with all investments, you should only risk what you can afford to lose. But I believe the likelihood of losing on this investment is extremely low. The stock is destined to move higher, not lower, as soon as the current turbulent market settles down.

If you wanted to take a little more risk, you might buy the 45 put and sell a 50 put in the Jan-15 series. You would be betting that the stock manages to move a little higher over the next 4 months. You could collect about $260 per spread and your risk would be $240. If SVXY closed any higher than $50 (which history says that it should), your profit would be greater than 100%. I have also placed this spread trade in my personal account (and my charitable trust account as well).

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A Cheaper Way To Use Pricey VXX Options.

13 de novembro de 2014.

If you’re going to use VXX options, some ways are cheaper than others.

Esta é uma coluna semanal com foco nas opções ETF da Scott Nations, um comerciante proprietário e engenheiro financeiro com cerca de 20 anos de experiência em opções. More than 200 million options on ETFs were traded in October, and because ETFs and options are among the fastest-growing financial vehicles in the world, it only makes sense to combine the two. Esta coluna destaca operações de opções de ETF extraordinariamente grandes ou interessantes para ajudar os leitores a entenderem onde os investidores acreditam que um determinado ETF pode estar se dirigindo. Ao fazê-lo, as Nações examinarão a estratégia de opções subjacente.

The S&P 500 Index took a giant round trip, falling in the depths of the subprime mortgage crisis more than five years ago from 2011.36 to 1820.66 before making a new all-time high at 2039.68 on Tuesday, Nov. 11. The cop on the beat might very well tell bystanders: “Move along, nothing to see here.”

But it’s tough to get those images out of your mind’s eye—the S&P in free fall after the Lehman Brothers failure, Ebola moving around the globe and earnings growth not so strong. And just as everyone double-checks their seatbelts after a near-miss on the highway, now that the S&P 500 has bounced back, it seems like a fine time to double-check protection in your portfolio.

For that protection, American investors love to own a little of the $809 million iPath S&P 500 Short-Term Futures ETN (VXX | A-47). VXX is supposed to provide access to equity-market volatility through the CBOE VIX Volatility futures by rolling a long position in the first and second month of VIX futures. As such, it’s supposed to act a little bit like a seatbelt, not by reducing the likelihood of a crash, but by reducing the damage done in the event of one.

Unfortunately, VXX is pretty expensive protection, and not just because of the 0.89 percent annual expense ratio. VXX is expensive because of constantly selling the first VIX future contract, which closed on Tuesday at $14.10, and buying the second VIX future, which closed at $14.85.

In other words, your investment is consistently being nibbled away by the voracious gods of contango. The faults in VXX lie partly in this contango—the constant selling of cheap futures and buying expensive futures. But more profoundly, it’s the fact that underlying VIX isn’t investable.

The VIX isn’t investable, in part, because it includes every out-of-the-money S&P 500 options in the two expirations on either side of its 30-day target. (Since Oct. 6, that has included weekly S&P 500 options, and prior to Oct. 6, it exclusively used options expiring on the regular monthly cycle. This often includes hundreds of individual options.

All this has led to pretty disappointing performance from VXX since it was introduced in 2009, as you can see in the chart below.

But as they say, any port in a storm, or better yet, any seatbelt in a crash. So investors looking for some protection continue to flock to VXX.

A Shrewd Call-Spread Options Trade.

And while VXX is expensive, one savvy options trader managed to buy some protection on Tuesday while saving a lot of money. He did so when he bought a call option spread in VXX.

He began when he bought 2,600 of the 35 strike calls expiring in December. Each of these call options gives him the right to buy 100 shares of VXX at $35.00 at any time before December expiration. He paid $0.76 per share, so he now has the right to buy a total of 260,000 shares of VXX at $35.00 per share, and he paid a total of $197,600 for that right.

That $197,600 is a lot less than he would have spent if he’d just bought 260,000 shares of VXX, but it’s still a lot of money. And because VXX bounces around so much, and because it’s so volatile, those options are very expensive relative to options on other ETFs. For example, they’re about seven times more expensive, in implied volatility terms, than options on the $194 billion SPDR S&P 500 ETF (SPY | A-97).

A great way to reduce the absolute cost of this call purchase would be to sell a higher strike call option, turning this call purchase into a call-spread purchase, and that’s exactly what this trader did. He cut the cost of the entire trade by more than half by selling 2,600 of the 40 strike calls, also expiring in December. For selling these calls, he received $0.44 per share.

Now our trader has paid a net of $0.32 per share for the right to buy shares of VXX at $35.00, while at the same time being required to sell them at $40.00 if they’re above that level at option expiration.

If VXX is below $35.00, he’ll lose the $0.32. if it’s above $40.00, he’ll make the $5.00 difference between the strike prices less the $0.32 cost of the trade, or $4.68.

If VXX is between the strikes, he’ll make however much it is above $35.00 less the $0.32 net cost of the trade. You can see this below.

It seems like a pretty good bet to risk $0.32 to potentially make $4.68. But VXX was at $27.95 when this trade was executed, so it’s a long way from getting above $40.00, where it will realize the maximum profit.

A little simple options math tells us the likelihood of that happening is only 7 percent. That means this trade will make that maximum profit about once every 14 times we execute it. It’s no accident that $0.32 multiplied by 14 is just about equal to the maximum potential profit our trader stands to make. (The difference is due to rounding and the fact that between $35.00 and $40.00, this trade is profitable, but by less than the maximum.)

Advantages Of A Call-Spread Purchase.

This trader was able to reduce the cost of the entire trade by more than one-half by turning an outright call purchase into a call-spread purchase. How does that reduce the cost so much?

Because investors like to purchase those way-out-of-the-money VXX calls—the 40 strike calls in this case—and they’re willing to pay up for them. The apples-to-apples cost of an option is the implied volatility because it accounts for factors like the difference in strike price.

Our call-spread buyer paid an implied volatility of 75 percent when he bought the 35 strike calls, but received an implied volatility of 85 percent when he sold the 40 strike calls.

You can see how these out-of-the-money calls get more expensive as they get further from at-the-money. You can also see how this phenomenon works differently for SPY options.

The result is that VXX options are very expensive and get more expensive as the strike price increases. Again, this is because VXX call buyers are willing to “pay up” to get exposure to a huge spike in VXX.

So while our VXX call spread buyer has saved himself a bunch of money, he’s also given up any appreciation in VXX above $40.00. That can be a pretty tough pill to swallow if VXX is at $50 at option expiration.

But VXX above $50 is pretty unlikely. Its closing high during the October sell-off was just $40.33, another reason our VXX spread buyer was willing to sell that 40 strike call.

Insurance is expensive. Buying a call spread is a great way to reduce the cost.

At the time this article was written, the author was long SPY. Siga Scott no Twitter @ScottNations.

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